ALEXANDER POLYARNIY

УСПЕЛ ЗАЛЕТЕТЬ В СДЕЛКУ! 👍 #PLZL Появилась отличная возможность показать подход того самого стоимостного инвестирования на примере конкретного актива – компания Полюс. ☝️ Важный нюанс! Ближайшие 3.5 года это уже не классическое дивидендная история, а инвестиция в переоценку будущей стоимости бизнеса. Новость про приостановку дивидендов до 2030 года сильно бьёт по краткосрочному восприятию акции, но не обязательно уничтожает долгосрочную стоимость. 🇷🇺 Считаю, что долгосрочная стоимость бизнеса выше текущей цены, а дисконт уже частично компенсировал отсутствие дивидендов, капекс, долговую нагрузку, налоги и волатильность золота. Первый добор прошёл в районе ₽ 1429.40. Второй при дополнительном проливе под ₽ 1300.00. И третий если дадут эмоциональную распродажу к ₽ 1100.00. 🗺 * Не инвестиционная рекомендация. ALEXANDER POLYARNIY

💡 ПРАВДА, КОТОРУЮ СТАРАЮТСЯ СКРЫТЬ! Познавательный пост. Итак, ещё раз подчеркну, Полюс хорошо ложится в логику стоимостного инвестирования, потому что график это одно, а реальная внутренняя стоимостью бизнеса это другое. 🧠 График нужен для спекуляций, а для инвестирования нужно копаться в бизнесе. Очень хорошо эту мысль объясняет Джон Богл в книге «Инвесторы против спекулянтов. Кто на самом деле управляет фондовым рынком». Там нет красивых обещаний, наоборот, автор говорит о вещах, которые многим кажутся слишком скучными – время, дисциплина, диверсификация, низкие издержки, сложный процент и контроль эмоций. — Знакомые мысли?.. Но в этом и есть парадокс рынка! Все хотят быстро, а надо медленно, выдерживая путь, не разрушая стратегию собственными руками. Отсюда его знаменитая идея, в классической логике которая означает индексное инвестирование, то есть в пул из акций. В РФ для этого существуют государственные финансовые инструменты. 👊 Здесь мы подходим к нашей реальности. Сегодня государство само подталкивает граждан к длинным деньгам. С 1 сентября 2026 года появляется возможность подавать документы на новый налоговый вычет по долгосрочным договорам страхования жизни. Речь идёт о взносах по договорам добровольного страхования жизни, заключённым с 2025 года. Заявления можно будет подать с 1 сентября 2026 года, в том числе по взносам, внесённым в 2025 году и с 1 января по 31 августа 2026 года. В рамках закона №418-ФЗ вычеты по долгосрочным продуктам – НПО, ПДС, добровольному страхованию жизни и ИИС – предоставляются в совокупной сумме до ₽ 400 000 за налоговый период. — Для родителей, которые делают взносы в пользу детей, лимит может увеличиваться до ₽ 500 000, если ребёнку до 18 лет или до 24 лет при очном обучении. 🪣 ПДС, страхование жизни, ИИС-3 это разные инструменты, но смысл у них общий. В одном больше защиты, но меньше свободы, а в другом больше возможностей, но выше ответственность. Но в любом случае, деньги, которые приходят в такие программы через страховые компании, НПФ и рыночную инфраструктуру попадают в финансовые активы – облигации, денежный рынок, акции. Именно поэтому защита миноритариев это фундаментальная часть этой конструкции. Не случайно в 2026 обсуждается создание механизма защиты прав миноритарных акционеров с участием правительства, Банка России и Генпрокуратуры. 🇷🇺 Вот почему стоимостное инвестирование это взрослая модель мышления. Вы не пытаетесь переиграть рынок каждый день, а строите систему, где время, качество актива и дисциплина работают за вас. Рынок не обязан быстро доказывать правоту. Но если за идеей стоит бизнес, стоимость, время и система – тогда работает уже не азарт, а инвестиционный процесс. ⚡️ ALEXANDER POLYARNIY

ПОЛЮС – ФИНАЛЬНАЯ СЕРИЯ! 👍 #PLZL Часть №4. С первыми тремя эпизодами можно ознакомиться по этим ссылкам: здесь про технологии, здесь о мировом тренде, а тут про сам бизнес. ▶️ На видео записал подробный разбор технической картины бумаг, где указал уровни снижения, зону консолидации и длинные цели. Данная бумага отлично подходит под стратегию "Стоимостного инвестирования", которую объясню уже в следующем посте. 🆓 * Не инвестиционная рекомендация. ALEXANDER POLYARNIY

ПОЛЮС – ЧТО СКРЫВАЕТ БИЗНЕС? 👍 #PLZL Часть №3. В предыдущей части мы выяснили, что золото остаётся стратегическим активом, который скупают центробанки всего мира – в первом квартале совокупный спрос на золото вырос до 1 231 т., а стоимость квартального спроса подскочила на 74% до рекордных $193 млрд. Спрос на слитки и монеты вырос на 42%, а центральные банки купили 244 тонны золота на нетто-основе. То есть золото покупают институциональные игроки, которые мыслят десятилетиями. 💻 На Российском рынке интерес к драгоценным металлам тоже резко усилился. Совокупный объём сделок с драгметаллами в июне вырос в 2.8 раза до ₽385.5 млрд. — Объём сделок с золотом увеличился в 2.7 раза до ₽373.1 млрд., а количество частных инвесторов, совершавших сделки на рынке драгметаллов, выросло на 37% до 34.3 тыс. человек. На этом фоне Россия наращивает производственную базу. В 2026 году добыча золота может составить 480-500 тонн. То есть страна претендует усилить свою роль на мировом рынке золота. 🏙 Теперь к одному из крупнейших производителей. Полюс занимает шестое место в мире по объёму производства, обладает одними из крупнейших запасов, а также показывает низкую себестоимости производства. Тем не менее, в 2025 производство снизилось на 16%. Связано это с плановым сокращением производства на Олимпиаде и Благодатном при переходе на следующие очереди и этапы карьеров. — При этом финансово компания остаётся мощной. В 2025 выручка выросла на 19% год к году до $8.723 млрд., скорректированная EBITDA составила $6.347 млрд., а отношение чистого долга к EBITDA составил всего 1.1x. 📊 Компания сохранила операционную управляемость. Капитальные затраты в 2025 выросли на 73% и достигли рекордных $2.18 млрд. Для бизнеса это инвестиционная перезагрузка. Так же в 2025-м впервые значимое место в инвестиционной программе заняли проекты внедрения передовых технологий автоматизации и связи на базе ИИ. Здесь отдельно стоит вспомнить про новые месторождения: 📍 Благодатное, на этом активе строится новая фабрика ЗИФ-5. Мощность составит 8 млн. т. руды в год, а реализация проекта позволит увеличить суммарную годовую производительность фабрик до 17 млн. тонн. — Ввод в эксплуатацию ожидается во второй половине 2026 года, а выйти на проектную мощность собираются в 2027 году. 📍 Однако настоящий золотой мамонт это Сухой Лог – один из крупнейших неосвоенных золотых проектов в мире. Запасы составляют 43.5 млн. унций, запуск проекта запланирован на 2028-2029 годы, мощность составит 34 млн. т. руды в год. — Производство ожидается на уровне 2.3-2.8 млн. унций золота в год. Что сопоставимо с текущим годовым производством всей группы в период инвестиционной паузы. При этом компания помнит про акционеров. По итогам первого полугодия 2025 дивиденды составили ₽70.85, по итогам третьего квартала выплатили по ₽36, по итогам четвёртого по ₽56.8, а за первый квартал 2026 по ₽29.05. Важнее не сами цифры, а регулярность – Полюс сохраняет дивидендную дисциплину, привязанную к EBITDA, даже находясь в тяжёлой фазе крупных капитальных вложений. 📄 Финансовую устойчивость подтверждает и кредитный профиль. НКР в марте подтвердило рейтинг на уровне AAA. ru со стабильным прогнозом, отметив лидирующие позиции, сильную ликвидность и операционную рентабельность. Компания способна финансировать рост без разрушения баланса и облигационные размещения это подтверждают. В апреле эмитент разместил облигации на $150 млн., затем юаневые на ¥2.6 млрд., а в июне ещё один юаневый выпуск на ¥1.6 млрд. со сроком до 5 лет. 🇷🇺 И каждый раз менеджмент отмечала высокий интерес инвесторов. Это говорит о том, что рынок воспринимает компанию как качественного корпоративного заёмщика. Думаю, что за временным снижением производства стоит один из самых масштабных инвестиционных циклов в Российской золотодобыче. Финальная часть уже в печи. 🔔 * Не инвестиционная рекомендация. ALEXANDER POLYARNIY

СХОДИЛО ЧЁТКО ПО НАЧЕРЧЕННОМУ! 🎯 #RGSS До & После. Около месяца понадобилось чтобы цена показала ложный прокол 38.20% уровня Фибоначчи и погрузилась к 23.60% уровню примерно на 25.96% – прогноз выкладывал здесь. 🇷🇺 Компанию Росгосстрах контролирует Банк ВТБ и уже давно готовит к продаже. Именно статус дочерней компании позволил провести техническое покрытие прошлых убытков на ₽ 118 млрд. Новый владелец теперь сможет сразу получать дивиденды из чистой прибыли без бухгалтерских обременений прошлых лет. Наблюдение продолжается. 🍿 ALEXANDER POLYARNIY

💦 Июль это самый жирный месяц по дивидендным выплатам и реинвестирование это всего лишь часть большой игры – подробнее внутри. ALEXANDER POLYARNIY

ЗОЛОТАЯ ЛИХОРАДКА 2.0! 👍 #PLZL Часть №2. Чтобы правильно воспринимать компанию Полюс, сначала нужно понять, что происходит на рынке золота. Смотреть только на дневной график – ошибка. История как раз становится интереснее! 🧐 С одной стороны, золото действительно пережило коррекцию. В конце июня цена показала сильнейшее квартальное снижение за 13 лет. Но произошло это после мощного роста в 2025-м. — Также надо учитывать, что краткосрочные колебания зависят от ставки, доллара, доходности облигаций и настроения спекулятивного капитала. Однако, долгосрочный фундамент всё больше формируют центральные банки. Всемирный золотой совет в свежем исследовании 2026 года отмечает: 89% опрошенных центробанков ожидают роста мировых золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а рекордные 45% респондентов ожидают увеличения собственных золотых резервов. 🆒 Это сдвиг в архитектуре резервов! Но ещё сильнее выглядит пятилетний горизонт: 84% респондентов считают, что через пять лет доля золота в мировых резервах будет выше, чем сейчас, а 74% ожидают снижения доли доллара США в глобальных резервах. — С 2022 центральные банки покупали в среднем около 1 000 тонн золота в год. Для сравнения, долгосрочный средний ориентир составляет около 600 тонн. То есть крайние годы официальный сектор покупал золото гораздо агрессивнее исторической нормы. В мае 2026-о мировые официальные резервы золота выросли ещё на 41 тонну. Покупателями выступали: Польша, Китай, Узбекистан, Казахстан, Сингапур, Чехия и Иордания. При этом не все ЦБ покупали. 🏦 Так актив получает структурный ценовой пол. При этом, если цена пойдёт ещё на 10-15% вниз, дальнейшее падение может быть ограниченным, потому что исторически более низкие цены запускают спрос со стороны разных групп. Тут мы и подходим к Полюсу. При высоких ценах компания может превращать макротренд в денежный поток. Даже в 2025-м добыл 2.529 млн. унций, имеет total cash cost $739 за унцию и AISC $1 437 за унцию. На фоне цены золота выше $4 000 это оставляет компании очень серьёзную маржу безопасности. Высокая цена уже компенсировала производственное снижение. 🇷🇺 Но даже если золото скорректируется ещё к $3400-3700, благодаря низкой себестоимости компания всё равно остаётся в прибыльной зоне. Полюс находится в секторе, где краткосрочная волатильность может пугать, но стратегический фон остаётся сильным. Продолжение следует. 🦞 * Не инвестиционная рекомендация. ALEXANDER POLYARNIY

СТАРАТЕЛЯМ ТАКОГО И НЕ СНИЛОСЬ! 👍 #PLZL Часть №1. Современная золотодобыча уже давно перестала быть только историей про выкопал, переработал и продал. Сегодня это сложная технологическая система, где каждый процент эффективности влияет на итоговый денежный результат. Вот почему интересно посмотреть на Полюс как на компанию, которая уже двигается в сторону цифровизации золотодобычи: ➡️ Собственная цифровая компания “Полюс Диджитал”. Это отдельный центр экспертизы, который разрабатывает, внедряет и адаптирует цифровые продукты для бизнеса: от мобильных приложений для производственных задач до систем управления производством, HR, документооборота, MES/LIMS, ERP, машинного обучения и управленческой аналитики. ➡️ Big Data и математическое моделирование. На Олимпиадинском ГОКе цифровизация охватывает весь производственный цикл. Инструменты Big Data и математического моделирования позволяют точнее прогнозировать содержание металла в руде и оперативно корректировать производственные планы. ➡️ ИИ и генеративные модели для прогнозирования производственных процессов. Эмитент использует генеративные модели, которые помогают прогнозировать результаты производственных процессов и принимать решения на основе этих прогнозов. ➡️ Автоматизация и мониторинг оборудования в реальном времени. Датчики собирают тысячи параметров в секунду, что позволяет отслеживать состояние агрегатов, предотвращать поломки, минимизировать простои техники и повышать промышленную безопасность. ➡️ Технологии компьютерного зрения. Для промышленного бизнеса это может быть особенно важно в задачах контроля, безопасности, анализа производственных процессов и автоматизации наблюдения. ➡️ Роботизация бизнес-процессов. В крупных компаниях огромное количество денег и времени теряется не только в карьере или на фабрике, а в рутине. Роботизация убирает лишние эти операции и высвобождает людей для более сложных задач. ➡️ Голосовые помощники и внутренний ассистент “Полина”. Робот принимает типовые запросы, распознаёт суть обращения и автоматически создаёт заявки во внутренних системах. Система может работать без интернета. ➡️ Голосовые помощники для водителя. Если цифровые помощники помогают водителю получать информацию, действовать быстрее, снижать отвлечение и улучшать взаимодействие с системой управления, это может влиять и на безопасность, и на производственную дисциплину, и на эффективность логистики. ➡️ Цифровизация HR-сервисов и внутренних сервисов для сотрудников. Сильная промышленная компания это десятки тысяч процессов внутри большого организма. Если организм оцифрован, он быстрее реагирует, точнее управляется и меньше теряет энергию на внутреннее трение. Все перечисленные решения помогают точнее понимать руду, быстрее управлять процессами, снижать простои, повышать безопасность, сокращать рутину, оптимизировать фабрики и принимать решения. 🧐 Поэтому, я считаю, что перед нами компания, которая планомерно строит цифровой контур вокруг золота. А это уже другая инвестиционная привлекательность. Потому что бизнес умеет добывать дешевле, точнее и технологичнее, а также способен создавать добавленную стоимость. Продолжение следует. 🔜 * Не инвестиционная рекомендация. ALEXANDER POLYARNIY

🔝 НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ – ЗОЛОТАЯ ЖИЛА ЭКОНОМИКИ!? Когда мы говорим про ИИ, перед глазами сразу возникают нейросети, чат-боты, генерация картинок, тексты, код, офисные задачи и вся эта красивая цифровая магия. 💣 Но настоящая интрига в Российских реалиях проявляется на других поприщах: Уже существующие решения, которые могут повысить производительность компаний на 11-22%. А если совмещать генеративное с физическим, то эффект может быть ещё выше = 21-33%. — Для экономики, где рабочая сила не бесконечна, мощности загружены, ставка ещё долгое время будет высокой, а стоимость капитала давит на бизнес – рост производительности становится вопросом выживания. И это касается не только банков, IT, маркетплейсов или медиа. В первую очередь речь идёт о промышленности, логистике, металлургии, добычи, энергетике и сырьевом секторе. Чем сложнее бизнес, тем выше цена даже небольшого процента эффективности. А в сырьевых компаниях это особенно важно! 🇷🇺 Осталось только выяснить, какая компания способна превращать ресурсную базу в денежный поток эффективнее других? Я уже понимаю кого надо пересмотреть, тем более именно по этой компании я и собираюсь увеличивать позиции. Показать? 🆓 ALEXANDER POLYARNIY

💯 КАК СМИ МАНИПУЛИРУЮТ НАШИМ ВОСПРИЯТИЕМ? Недавно вышла интересная статистика Банка России, в которой говорится, что средняя доходность розничных инвесторов на брокерских счетах за 2023-2025 годы составила всего 2.9% годовых. 🤫 Но вот в чём загвоздка! Такие статьи не объясняют реальность, а формируют неправильное восприятие. Говорят «инвестор мало заработал», но не задают главный вопрос – а был ли он вообще инвестором по поведению? — Проблема не в том, что частные инвесторы мало зарабатывают, а в том, что многие из них вообще не понимают, в какой игре участвуют. Доходность 2.9% годовых это средняя температура по больнице. Внутри этой цифры сидят разные люди – одни покупал или продавал, другие прыгали по активам, а у кого-то часть выплат вообще не попала в расчёт. — Сам регулятор указывает на то, что в исследовании возможны погрешности, значит в некоторых случаях реальная денежная отдача портфеля могла быть выше, чем видно в сухой статистике. 🆒 Но главный акцент я припас для заключения! Мало кто понимает, доходность рынка и доходность инвестора это две разные вещи. У меня есть очень показательные примеры: — Портфель, собранный ещё в 2008-2009 годах. Всего 5 активов, которые практически не трогали более 15 лет. Если убрать все выплаченные дивиденды и смотреть только на тело портфеля, результат такой – ₽ 6.413 млн. превратились в ₽28.514 млн. Рост только по телу равен +344.6% или в 4.45 раза. — А если мы возьмём те же бумаги, но уже с января 2023 года. Условно ₽1 млн. распределяем в идентичных долях, дивиденды реинвестируем. Получается, за три крайне тяжёлых года портфель вырос примерно в два раза, обошёл вклад и главный бенчмарк рынка. Теперь самое вкусное – дивиденды! 📈 Новый портфель принёс: в 2023 году = ₽ 172 796; в 2024 году = ₽ 205 161; в 2025 году = ₽ 188 345. То есть даже на коротком сложном отрезке портфель уже начал генерировать ощутимый денежный поток, равный примерно ₽ 14-17 000 в месяц. 📈 Старый портфель принёс: В 2023 году = ₽ 2.609 млн. В 2024 году = ₽ 3.096 млн. В 2025 году = ₽ 1.646 млн. Даже в более слабом по выплатам 2025-м старый портфель дал ₽1.646 млн. за год. Это примерно ₽137 000 в месяц или ₽4 500 в день. Вот суть настоящих длинных денег. Ты годами создаёшь актив, который начинает кормить тебя денежным потоком в будущем. На бирже действительно нечего делать без системы. Что также подтверждает статистика по ПИФам, которые показали сильный результат = около 17.9% годовых. 🇷🇺 То есть даже сами данные ЦБ фактически говорят – там, где появляется система, результат резко меняется в положительную сторону. Возможности на рынке есть, но достаются они тем, кто понимает, что рынок это среда, где капитал переходит к системным участникам. 💯 ALEXANDER POLYARNIY