• by alenka •

Как мыслит CEO одного из крупнейших инвестиционных фондов мира. У нас с мужем есть отдельный Telegram-чат на двоих, куда мы скидываем интересные подкасты, статьи, идеи и пр. Это огромный склад контента, из которого в любой свободный момент можно вытащить что-нибудь интересное.🙂 Месяц назад кто-то из нас переслал туда рекомендацию интервью CEO Apollo Марка Роуэна с партнером a16z Дэвидом Хабером из Telegram-канала IvanovInvest. Сегодня дошли руки его послушать. ☕️ ⚡️ Получила огромное удовольствие и очень рекомендую. 🔎 Apollo – одна из инвестиционных компаний-лидеров с активами под управлением > $1 трлн. Основана в 1990 тремя партнерами после краха Drexel Burnham Lambert, где начинал свою карьеру гость подкаста Марк. Сегодня Apollo – самый крупный в мире игрок как на рынке частного кредитования, так и в сфере пенсионных и страховых накоплений. Выпуск – возможность заглянуть в образ мышления Марка и лучше понять инвестиционную стратегию и культуру Apollo: • как инвест стратегия Apollo помогает диверсифицировать классический портфель; • почему рынки частного капитала станут одним из главных драйверов экономики в ближайшие десятилетия; • кого заменит ИИ, а чья ценность, наоборот, вырастет; • какие принципы лежат в основе культуры Apollo (мыслить с чистого листа; инвестировать вместе с клиентами, а не только их деньгами; выбирать правильное решение, а не простое или популярное; минимум иерархии и максимум открытых дискуссий). Давно не слушала настолько красивую и структурированную речь (жаль, он американец, а не брит😁). 🍿 Эпизод: https://youtu.be/oYK_MmZW9XI?si=u4mGKZAJ2TTs2WX6 Всем прекрасного воскресенья.☀️ • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Гайд для новичка в токенизации RWA. Про активы реального мира и токенизацию узнает все больше людей – как из мира блокчейна, так и из традиционных индустрий. Всем интересно, ведь потенциал рынка огромен: от $32-33 млрд сегодня до прогнозируемых $2-30+ трлн к 2030 году. 💡 Практический интерес к RWA тоже растет. Хотя большинство продуктов доступны проф. инвесторам, рынок быстро движется в сторону массового доступа. Это открывает возможность инвестировать в понятные долларовые активы с хорошей доходностью (в среднем, до 15%) с низким порогом входа, а в отдельных случаях – дополнительно повышать их доходность через DeFi (до 20%+). Но перед теми, кто хочет разобраться в теме, сразу встают классические вопросы: с чего начать, где искать материалы и как не потеряться в обилии информационного шума? 👨‍💻 В феврале я решила сделать серию образовательных постов о рынке токенизированных активов. Сегодня официально объявляю ее завершенной😄 – по крайней мере, в базовой версии. Собрала все посты ниже: Теория Введение Часть 1: "что, зачем и как" в токенизации Часть 2: рынок RWA сегодня Часть 3: проблема доступа к RWA-активам Часть 4: стейблкоины Часть 5: токенизированный госдолг Часть 6: токенизированные товарные рынки Часть 7: токенизированный частный кредит Часть 8: токенизированные акции Часть 9: где торговать токенизированными акциями публичных компаний Часть 10: что такое “настоящие он-чейн акции”? Часть 11: токенизированные pre-IPO акции Практика Описание 3 RWA-стратегий Короткая практическая памятка по инвестированию Стратегия #1: Maple Finance Стратегия #2: Huma Finance Стратегия #3: Nest (часть 1) (часть 2) • • • • • • • • • • Кроме этого, продолжаю писать и рассказывать про RWA в своих: 🎙 Подкасте Onchain, Honestly! 🐦 Твиттере 🔹 LinkedIn 👉 И главный совет, без которого по-настоящему разобраться в теме точно не получится: тестируйте продукты. Каждый продукт, название которого встречаете в посте или новостной сводке. Начинайте с небольших сумм, изучайте механику работы, ликвидность и (!!!) риски. Никакая теория не заменит собственного опыта. 🔍 В канале я, безусловно, продолжу регулярно рассказывать о новых продуктах и механиках (например, недавний продукт с 7% APY от Plume и EtherFi), прорывах в индустрии и собственных стратегиях и набитых шишках (например, как я словила отрицательную доходность 👍). А задавать вопросы и участвовать в обсуждениях теперь можно в комментариях. 🙃👇🏻 • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Вторая жизнь забытого нарратива. Не знаю другой индустрии, где тренды менялись бы так же быстро, как в блокчейне. 😄 Полтора-два года назад одним из главных трендов был рестейкинг — идея, что один и тот же капитал может одновременно обеспечивать безопасность сразу нескольких сетей и протоколов и получать за это дополнительную доходность. Symbiotic был одним из лидеров этого направления. Но сегодня команда расширяет первоначальную концепцию. Вместо защиты сетей единые пулы капитала предлагается использовать как инфраструктуру для кредитных протоколов, страхования и, главное, токенизированных реальных активов. ☕️ Недавно я писала, почему RWA все активнее приходят в DeFi. Однако одной высокой доходности недостаточно. Активы должны быстро погашаться, использоваться как обеспечение и в идеале постоянно работать, а не простаивать между операциями. Пока именно скорость обращения капитала и эффективность его использования остаются одними из главных препятствий для массовой интеграции RWA в DeFi. Эту проблему Symbiotic пытается решить с помощью обновления протокола Core V2 и первого приложения на новой инфраструктуре, Liquid Lane. Официальное обновление было анонсировано несколько часов назад. В новом выпуске Onchain, Honestly! поговорили с главой по продукту в Symbiotic Энриком, о том, почему команда решила развивать первоначальную идею именно в этом направлении, как устроена новая модель ликвидности, кто на ней зарабатывает и сможет ли она стать недостающим элементом инфраструктуры для RWA. Полный выпуск 👉 тык. p.s. Записывали эпизод за два дня до выхода обновления, чтобы опубликовать сразу после основной статьи в The Block😎 А еще я там очень смешно выгляжу.😄 Ненавижу снимать не в офисе)) • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Мой новый фаворит среди крипто-карт. Уже месяц тестирую новый крипто-необанк Moto.🕊 Сегодня таким продуктам все сложнее выделяться. Рынок переполнен, многие предлагают похожий набор функций, а несколько игроков уже успели закрепиться. Недавно как раз делала 👉 подробный обзор 👈 самых популярных крипто-карт. Тем не менее Moto удалось найти свою нишу – премиальный сегмент. 🧐 • карта Visa Infinite с премиальными привилегиями: доступом в бизнес-залы аэропортов, спец. предложениями для путешествий и пр; • очень элегантный дизайн приложения и продуманный онбординг; • быстрая и качественная служба поддержки; • 5% кэшбэка в стейблкоинах. В итоге пока полностью перешла на Moto. Жду запуска их инвестиционных продуктов и возможности протестировать весь набор премиальных привилегий. 🔍Сейчас проект находится в закрытой бета-версии. Доступ возможен только по инвайт-кодам, и у меня есть три. 👇 Если у вас есть резидентство страны, не попадающей под санкционные ограничения (для прохождения KYC), и высокий ежемесячный оборот по карте, оставляйте комментарий под твитом с коротким объяснением о том, почему хотите попробовать продукт. • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Вчера мне исполнилось 27. И пока кризис 30 еще не настал, могу с удовольствием сказать, что живу очень счастливую жизнь.🙃 Рядом со мной прекрасные люди, самые лучшие. Я занимаюсь тем, что вдохновляет и во что верю: помогаю компаниям масштабироваться через токенизацию реальных активов. Жизнь кипит новыми проектами, идеями, путешествиями и знакомствами. Желаю каждому как можно чаще ловить себя на такой мысли. В прошлом году решила попробовать принцип «проводить день рождения за любимым занятием/хобби» – и мы пошли в горы на хайк.⛳️ В этом году приготовила семейный ужин из семи блюд🫕, где каждое символизировало отдельный континент (увы, кроме Антарктиды, а Европа в лице Италии, конечно же, встретилась дважды 😏). Безумно благодарна всем, кто рядом.❤️ • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Как я критиковала рынок токенизации со сцены. До сих пор не понимаю, в какой момент у меня выработалась аллергия на скучные и бессмысленные выступления на блокчейн-конференциях, но со временем она точно не ослабевает.🙃 Не вижу смысла в 99% панельных дискуссий и, к сожалению, не думаю, что в индустрии что-то кардинально изменится в ближайшее время. Но так как я в целом живу по принципу «фокусируйся на том, что в твоих силах и под твоим контролем», то панельки, в которых я участвую / которые модерирую, всегда пытаюсь делать активными и полезными. На Daos week в Дубае в мае получилось реализовать несколько нестандартных форматов и собрать много позитивной обратной связи. А на недавнем WAIB саммите в Монако я решила побыть адвокатом дьявола и критиковать достигнутый на сегодня прогресс в индустрии RWA. 😋 Выдвинула три тезиса 1/ Рынок RWA до смешного мал (<10% капитализации стейблкоинов и 0.003% объема рынка традиционных финансов). 2/ Проблема доступа так и не решена: 69% активов доступны только проф инвесторам. 3/ Большинство RWA – просто ончейн-обертки, которые нельзя использовать в DeFi (всего 7% активов можно торговать на вторичном рынке / использовать как залог и тд) Задача остальных участников (биржа Kraken и платформы по токенизации Brickken, Assetera и Realiz) панели была убедить меня в обратном. ☕️ В чем главная ценность такого формата? В том, что выступающие могут выдавать не свои обычные продажные скрипты, а действительно показать экспертизу. И именно таким образом, через раскрытие успешных кейсов, которые им удалось реализовать, привлечь новых клиентов. Получилось очень весело:) Представитель Kraken начал восхвалять предлагаемую ими аллокацию в IPO SpaceX как успешный кейс, что стало для меня триггером, ибо я считаю, что pre-IPO продукты – это самое непрозрачное и непонятное, куда только можно сейчас проинвестировать (пост об этом). Так вот, он сначала немного приукрасил цифры (сказал, что подписок уже на $1 млрд, хотя это был просто общий размер аллокации), а потом убеждал меня, что xStocks позволяет любому розничному инвестору запросить физическую акцию, которая лежит в обеспечении токена (это не так). Но кстати, ладно, надо отдать Кракен должное: они почти единственные, кто действительно “доставил” токенизированные акции SpaceX пользователям. Остальные биржи и кошельки (Bybit, Bitget, Binance wallet) увы, были вынуждены принести свои искренние извинения: https://x.com/alenka_on_x/status/2065473676988801497. Мораль такова, что аудитория очень оживилась и ко мне потом подходили многие зрители и говорили, что они специально полезли в Условия пользования xStocks, чтобы проверить права держателей, и что я была права.😄 В общем, продолжаю реализовывать миссию по мультипликации создаваемой в индустрии ценности:) • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Как я словила отрицательную доходность в RWA-стратегии. Ни для кого не секрет, насколько важно понимать, во что именно вы инвестируете, как работает стратегия и какие риски несет. 👨‍💻 Неважно, идет речь об ончейн- или оффчейн-продуктах – правило то же. Но в RWA-сегменте, который остается новой категорией для большинства инвесторов, сделать это зачастую сложнее. Структуры становятся многоуровневыми, рисков больше, и глубоко понять их удается не всегда. Благодаря кейсу, о котором расскажу ниже, я гораздо лучше поняла, как устроен институциональный кредит. 😄 Институциональный кредит – кредиты для бизнеса и крупных заемщиков, которые традиционно выдаются банками и инвестиционными фондами. И такие активы сейчас активно переносятся он-чейн и предлагаются розничным инвесторам. Осенью 2025 г я зашла небольшой суммой в WisdomTree CRDYX – стратегию (волт) на платформе Nest, которая инвестировала средства в кредитный фонд WisdomTree. Заявленная доходность тогда составляла 11% годовых. В январе произошла интересная ситуация. Доходность стратегии не просто немного снизилась. Она стала отрицательной. То есть снизилась стоимость самой позиции, часть тела инвестиции была потеряна. Разбираемся, что произошло. 🔍 Что такое WisdomTree CRDYX на Nest? Структура следующая: Инвестор → волт → фонд WisdomTree CRDYX → индекс Gapstow Private Credit and Alternative Income Index → публично торгуемые кредитные компании и фонды. Средства инвесторов направлялись в фонд CRDYX от WisdomTree (входит в топ-16 эмитентов ETF). Фонд не покупает отдельные займы напрямую, а пассивно отслеживает индекс кредитного рынка Gapstow. Сам индекс Gapstow состоит из 35 публично торгуемых кредитных компаний. • BDC-компании (кредиты среднему бизнесу) • ипотечные REIT • фонды, инвестирующие в облигации и пулы кредитов (CLO) Среди крупнейших позиций были кредитные компании Apollo и Blackstone, а также фонды от PIMCO, BlackRock и пр. Каждая из этих компаний торгуется на бирже, получает процентные платежи по кредитам и выплачивают дивиденды. ⚠️ Однако существует еще и рыночная стоимость самих их акций:) И она меняется под влиянием ожиданий и настроений рынка. 📉 Что произошло в январе? В начале 2026 рынок начал пересматривать риски в секторе кредитования США. Массовых дефолтов не было, просто инвесторов начало беспокоить качество кредитных портфелей. Они стали продавать акции кредитных компаний, что привело к падению индекса, фонда WisdomTree и, в конечном итоге, токена волта nWISDOM. Доходность стратегии временно ушла в отрицательную зону. То есть % по кредитам продолжали выплачиваться, но падение рыночной стоимости активов перекрыло этот доход. 💡 Вывод: в волте на Nest инвестор покупал не только доходность кредитного рынка, но и доп. риск рыночной оценки компаний-кредиторов. Nest, увы, не дал подробного объяснения происходящего. На странице стратегии появился лишь краткий комментарий о влиянии рыночной ситуации. 👍 Сегодня фонд WisdomTree показывает доходность 11,4%. Волт дает 6% APY. Моя позиция все еще в минусе. В общем, помним о том, как важно досконально понимать все слои рисков. Интересно же, согласитесь? 🍿 P.S. Надо отдать должное: подобных кейсов отрицательной доходности в токенизированном институциональном кредите (пока) было всего два. Упоминали их в эпизоде Onchain, Honestly! про ончейн-кредит. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Большинство знают Zerion как криптокошелек. Но за этим продуктом гораздо более интересная бизнес-история. 🍿 За последние годы команда прошла путь от сервиса для отслеживания крипто-портфеля до одного из самых известных кошельков в индустрии, затем запустила собственный блокчейн (ZERO network), а недавно решила его закрыть и сосредоточиться на том, что считает своим главным преимуществом – данных и инфраструктуре для других компаний. 👉В новом выпуске Onchain, Honestly! поговорили с Аби, руководителем продукта Zerion: • насколько прибыльным может быть бизнес криптокошельков; • работает ли до сих пор теория Fat Wallet («толстого кошелька») – идея о том, что основная ценность в криптоиндустрии будет накапливаться на уровне кошельков, а не протоколов; • почему компания решила отказаться от собственного блокчейна; • как ИИ меняет рынок кошельков и может ли через несколько лет кошелек существовать вообще без привычного интерфейса. 💡 «Кошелек – это наш канал привлечения пользователей. Данные – это наш бизнес». Лично для меня это был один из самых приятных и откровенных разговоров за все время существования подкаста. Особенно здорово, что Аби открыто рассказал, почему команда решила закрыть собственный блокчейн и как они подошли к этому процессу с операционной точки зрения. Больше бы блокчейн-проектов так же честно говорили об ошибках и неудачных экспериментах, а не просто исчезали без объяснений 🙂 Причем Аби сам захотел поделиться всеми этими историями на подкасте. Посмотрел выпуск с Азимом, со-основателем блокчейна Miden, и написал мне, что тоже хочет прийти. 🙂 🫡 Смотрим / слушаем. • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Сезон интернациональных свадеб. Этим летом получили приглашения сразу на несколько свадеб, причем на трех разных континентах. 🌎 Две уже “отгуляли”: одну – в Москве🇷🇺 у моей близкой школьной подруги, вторую – в Шэньчжэне, Китае🇨🇳, у моей бывшей сотрудницы. В августе впереди ещё одна – в Турции🇹🇷 у бывшего коллеги. Очень интересно наблюдать за разными свадебными традициями.😏 Если в России значительная часть праздника обычно проходит под тосты, то в Китае их сказали буквально три человека (отец – но мы так и не поняли, чей, т.к. всё было на китайском😆; подруга невесты; друг жениха). Хотя я все равно вклинилась с тостом-презентацией нашего подарка – кастомной разрисованной матрешки.🪆 Но та свадьба не была традиционной, т.к. ребята уже отмечали в родном городе с родственниками по местным обычаям, так что, может быть, тостов обычно и больше. А вот в рамках "молодежного формата" был робот, который подносил молодоженам кольца, и караоке после. 🍷 Самая интересная китайская традиция, которую увидели: при входе на свадьбу гости регистрируют подарок на специальном ресепшене. Чаще всего это всем известный красный конверт с деньгами🧧, а сумма аккуратно записывается в большую книгу. Считается, что в будущем, когда придёт время ответного подарка, он должен быть как минимум не меньше полученного. 🙃 Теперь ждем турецкую свадьбу:) 🇲🇪В Черногории тоже свои обычаи. Тренер по теннису рассказал, что у них друзья жениха сопровождают свадебную процессию ружейными залпами, а еще никому нельзя оглядываться назад по дороге на церемонию – чтобы молодожены не оставили часть своей будущей жизни в прошлом. 😎 Всегда прекрасный повод увидеть друзей, познакомиться с новыми культурами и еще раз порадоваться за людей, которые нашли друг друга.🤍 • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио

Пообщаться по WhatsApp с крипторегулятором? Добро пожаловать в Дубай. В мае я участвовала в нескольких закрытых круглых столах и модерировала панельные дискуссии с участием VARA. ℹ️ VARA (Virtual Asset Regulatory Authority или Управление по регулированию виртуальных активов Дубая) была создана в 2022 как отдельный орган для регулирования индустрии виртуальных активов. В 2023 она запустила полноценный нормативный режим для крипто-компаний: лицензирование, требования к хранению активов, управлению рисками, кибербезопасности, маркетингу, биржевой деятельности, кредитованию. Регулирование распространяется на территорию Дубая и свободных экономических зон, кроме DIFC. Их подход к индустрии выглядит куда более живым и практичным, чем обычно ожидаешь от регулятора. 1️⃣ VARA активно присутствует в публичном пространстве. Их представители буквально стали звездами дубайских криптомероприятий – кажется, сейчас каждый организатор хочет видеть их у себя на сцене. 🍿 Это уже воспринимается как знак качества мероприятия по RWA:) При этом видно, что для VARA это не просто публичные выступления ради красивых заявлений. Она системно формирует образ регулятора, который находится в постоянном диалоге с индустрией. 2️⃣ На закрытых круглых столах разговор намного более откровенный. Там представители VARA гораздо свободнее обсуждают текущие ограничения регулирования, проблемы, спорные моменты и планы по улучшению нормативной базы. Мне лично они объяснили это еще и тем, что между юрисдикциями внутри ОАЭ существует определенная конкуренция (у Абу-Даби собственный подход к регулированию виртуальных активов). Поэтому в публичном поле формулировки, естественно, осторожнее. 3️⃣ Они стараются двигаться быстрее. Да, получение лицензии все еще остается длительным и бюрократически сложным процессом. Но с точки зрения ежедневной операционной работы они очень вовлечены: быстро отвечают на письма, поддерживают постоянную связь, стараются не выпадать из процесса. На сегодня VARA выдала 49 лицензий, включая Binance, Bitpanda, Animoca Brands и пр. Скорости явно повыше, чем в ЕС, где MiCA принимали 3 года, рынок до сих пор в переходном периоде (до 1 июля), а настолько активным диалогом с представителями индустрии регуляторы похвастаться точно не могут. США тоже отдельная история. 4️⃣ Шутка про WhatsApp – не шутка. 😆 Представители VARA и правда открыто делятся личными контактами в WA. Цель - наладить живой и дружественный диалог с участниками индустрии. Звучит немного необычно для регулятора. 5️⃣ Видно, что VARA держит руку на пульсе индустрии. Они внимательно следят за происходящим в DeFi, в курсе последних хаков (Resolv, Drift, Kelp), следят за развитием законодательства в США, включая обсуждение законопроекта Clarity Act. • • • • • • • • • • В целом есть полное ощущение, что они строят регулирование не “в вакууме”, а с пониманием того, как индустрия работает на практике (и как она меняется с молниеносной скоростью). • • • • • • • • • • ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио