Алена Кладько | Инвестиции

Вожу рутину с собой. Это уже 6-я страна за два месяца. В постоянных переездах соблазн забросить важные привычки особенно велик. Но пока со мной мой ритм, бег и зал, я будто вожу с собой кусочек дома. Это держит, когда вокруг все меняется. Собрала пару кадров оттуда, где хоть что-то снимала. В китайских залах успевала только наблюдать, как китайцы напрочь перевернули технику всех упражнений 😅 P.S. Вижу ваши 🔥 под постом про пенсии, уже пишу вторую часть.

Про пенсии. В своих длинных видео я часто использовала «пугалку» средним размером пенсии в России, чтобы замотивировать вас и других смотреть 20 минут видео о том, как создать свой стабильный источник пассивного дохода в старости. Но средний размер пенсии, которым можно напугать, это лишь вершина айсберга и отражение того, как устроена мировая пенсионная система. Сегодня хочу максимально ясно разложить, почему я бы точно на нее не полагалась. Сейчас в России преимущественно распределительная пенсионная система. Это значит, что взносы работающих немедленно идут на выплаты сегодняшним пенсионерам. Ваша пенсия не копится на отдельном счете — государство просто фиксирует свое обязательство ее выплатить. Такая система в любой стране держится на соотношении числа работающих и получающих пенсию. И, соответственно, очень уязвима к старению населения. Эта уязвимость уже видна по всему миру. В среднем по развитым странам на 100 человек трудоспособного возраста в 2000 году приходилось 22 пенсионера. В 2025 — уже 33. А к 2050 году будет 52. Россия в том же тренде. Причина: убыль населения. Умирает больше, чем рождается. Базовый сценарий Росстата: сокращение населения со 146 млн в 2023 году до 138 млн в 2046 году. И все это будет сопровождаться ростом числа людей пенсионного возраста. Повышение пенсионного возраста проблему не решает. Вы наверняка помните реформу повышения возраста в 2018 году. Так вот, она не принесла значимых результатов: коэффициент замещения (сколько пенсия замещает от прежней зарплаты) после нее не вырос, а даже снизился. И с этим сталкивается не только Россия. Вот скромный список стран и их мер, чтобы хоть как-то удержать систему: Франция. Повышает минимальный возраст выхода с 62 до 64 лет, чтобы закрывать дефицит. Германия. Зафиксировала уровень пенсии на 48% среднего заработка. Китай. Людей 60+ уже больше 300 млн. Страна повышает возраст на 3 года. Япония. Возраст выхода — 65 лет. Рекордная занятость пенсионеров: работают почти 10 млн человек старше 65. Италия. Базовый возраст — 67 лет. Или копите 41 год стажа, чтобы выйти чуть раньше. Да, есть и сильные, относительно устойчивые системы — в Нидерландах, Исландии, Финляндии, Норвегии, Сингапуре. Но их устойчивость — не результат одного удачного закона. За ней стоят десятилетия и колоссальные накопленные активы. Например, суверенный фонд Норвегии — это более 1,7 триллиона долларов, которые работают и приносят доход. Реформой за год такое не построить. И даже такие накопительные модели не идеальны. Никто не отменял возможные обвалы рынка и инфляцию. И даже они страдают от сокращения рабочей силы. И нет, я не думаю, что пенсии отменят. Но возраст выхода и размер пенсии будут пугать все больше с каждым годом. Чтобы было понятно, о каком размере речь: сегодня средняя пенсия в России замещает лишь около 25% прежней зарплаты — то есть примерно четверть вашего привычного дохода. И это сегодня. По сути, выходя на пенсию, человек должен жить на четверть того, к чему привык. А я не думаю, что вы сейчас тратите в разы больше реально необходимого. Теперь у вас есть базовая картина. И если вы планируете жить долго, она приводит к одной мысли: надо бы что-то придумать самому, чтобы не думать о деньгах в старости. На государство лучше не рассчитывать. Есть мысли продолжения этого поста, где разберу, почему мы откладываем эту задачу на потом (хотя именно в 20–40 лет ее и нужно решать), сколько реально нужно откладывать и как собрать базовый пенсионный портфель. Ставьте 🔥, если нужна такая вторая часть.

Ставка 14,25% Во вчерашнем опросе большинство склонялись к снижению до 14%. Я, если честно, тоже склонялась к этому — большинство аналитиков ждали шаг 0,5. Но ЦБ удивил — снизил осторожнее, на 0,25. Разбираемся, почему шаг замедлился. Что позволило снизить Рост цен в апреле-мае заметно снизился, особенно по сравнению с цифрами в начале года. Это основной аргумент за снижение. Почему только на 0,25 Главная причина — бюджет. ЦБ прямым текстом пишет: бюджетная политика на ближайшие годы будет более стимулирующей, чем ожидалось. А сохранение дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой политики, чем закладывалось раньше. Если проще: государство планирует больше тратить и занимать. Это будет разгонять инфляцию. Поэтому ЦБ не спешит — снижает с оглядкой. Прошлые риски разгона инфляции тоже сохраняются. Важно, что цикл снижения продолжается. 14 и 14,25% — разница невелика. ЦБ не обещает дальнейших снижений автоматически. Перевод пресс-релиза примерно такой: «снижаем, но дальше — только если инфляция будет уверенно замедляться, и с оглядкой на бюджет».

Балканы. Часть 2: Босния и Герцеговина. Сербия не удивила, но понравилась. Близкая культура, красивые пейзажи, крепости на каждом шагу, понятные люди, огромное русское комьюнити — максимально комфортно. Белград значительно дешевле Москвы. Из веселого: заплыла на лодке в румынскую пещеру без шенгена😅 Дальше — Босния и Герцеговина. Страна, про которую я вообще ничего не слышала до поездки. Когда ехала, смотрела списки достопримечательностей — там одна пешеходная улица и мост. Я даже расстроилась, что по плану проведу тут столько дней. Встретила страна так себе. Вызвать такси в городе почти невозможно. Поэтому Босния подарила мне опыт длинных прогулок с огромным чемоданом по городу. В первый же день вышла гулять без плана. И попала в какую-то восточноевропейскую сказку. Это сложно описать словами. Ты идешь, а вокруг — православная церковь, мечеть, католический храм и синагога. Рядом мусульманские кладбища, красивые европейские здания, восточные лавки с сувенирами. Этот микс вообще не укладывается в голове. Я шла и буквально заставляла себя поверить, что я правда здесь, и это существует. Потом увидела канатку. Поднялась. От станции все куда-то шли. Я пошла следом и наткнулась на странный бетонный канал в лесу. Оказалось, это заброшенная трасса для бобслея, построенная к Олимпиаде. Первое открытие: бобслей существует. Второе: по трассе можно идти. Я спускалась по ней почти час. Она вся изрисована граффити, при мне рисовали новые. Идешь и пытаешься осознать: «я в горах Боснии иду по заброшенной олимпийской трассе». Снова не укладывается в голове. Но сильнее всего зацепило другое. По всему городу, прямо между домами, мне попадались белые столбы с красивыми верхушками. Сначала не понимала, что это. А потом прошла мимо большого кладбища — и увидела точно такие же. Это могилы. Они разбросаны по всему городу, среди обычных домов. Потому что несколько лет город был в осаде, и хоронить было больше негде. Это подготовило меня к следующему дню: по какому-то внутреннему позыву я пошла в музей. Думала, он про события середины прошлого века. А оказалось — про геноцид, который случился здесь всего лет 30 назад. Когда людей убивали просто за то, что они — это они. Столицу три года держали в осаде. Там есть комната, где любой может оставить записку на стене. Их тысячи. Про боль, про память, про то, что это не должно повторяться. Стоишь и понимаешь, насколько живая эта рана для людей. А в конце дня я разговорилась с таксисткой (какой же был успех один раз поймать такси!). Ей около сорока. Она рассказала, как в первый день осады убили ее маму. Их с сестрой вывезли в Германию, а папа остался защищать город. Через год их вернули — сестру почти сразу убили. Годами без воды, света и еды, под снайперами, в подвале. Раз в пару дней папа приносил одно яйцо. Они с отцом выжили чудом. И самое тяжелое: почти у каждой здешней семьи такая же история. Честно, я ехала «для галочки» и точно не ждала, что увижу здесь что-то новое. А уезжаю с комом в горле и ощущением, что она во мне что-то изменила.

Про золото. Это один из трех ключевых активов моих портфелей. Оно всегда требует меньше внимания, чем акции или облигации. Но с начала года золото пережило исторический максимум и предсказуемый откат, и я все чаще вижу статьи «Почему золото падает?». Делюсь мыслями, которые накопились за последние месяцы. Почему и как инвестирую в золото. Золото есть в каждом из моих портфелей. В среднем 5-10% — зависит от срока. Основной способ: БПИФы. Это самый экономичный вариант для инвестора в России, а порог входа — 3 рубля (буквально). Отдельно держу акции золотодобытчиков. Докупаю регулярно, вместе с остальным портфелем. В этом году делала паузу на пару месяцев, когда все новости были о росте золота. Сейчас вернулась к спокойным регулярным покупкам. В моей стратегии золото — в первую очередь защитный актив на длинном горизонте. Оно очень слабо связано с акциями. В долгую это сглаживает портфель: когда акции проседают, золото обычно ведет себя иначе. Конечно, в самую острую фазу паники золото тоже может падать вместе со всем рынком — так было в 2008 и в начале 2020, когда инвесторы распродавали все ради наличных. Но восстанавливается оно быстрее и потом часто обновляет максимумы. Поэтому я смотрю на него именно как на долгосрочную страховку, а не «спасательный круг в кризис». Двойной драйвер в России. Для рублевого инвестора у золота есть приятная особенность. Цена золота считается в долларах, а мы покупаем его за рубли. Это значит, что российский инвестор зарабатывает сразу на двух движениях: росте золота и ослаблении рубля. Даже если цена золота стоит на месте, но рубль слабеет — инвесторы зарабатывают в рублях. А если совпадают оба фактора — эффект складывается. Для наглядности собрала таблицу сценариев инвестирования в золото. Указала там текущую точку и примерную доходность, исходя из будущего курса рубля и цен на золото. Мировой тренд: дедолларизация. Последние годы мир постепенно отходит от доллара. Центробанки разных стран сокращают долю долларовых резервов и наращивают золото. Логика простая: доллар можно заморозить, золото — нет. Это актив без чужих обязательств. Этот тренд сильно поддерживает спрос на золото. Осторожная долгосрочная ставка. Если задуматься: «Что точно останется ценным через 20-40 лет?» — находится не так много ответов. Технологии сегодня устаревают быстрее, чем когда-либо. Интеллектуальная собственность и работа обесцениваются из-за прогресса ИИ. Но спрос на физические активы с ограниченным предложением остается высоким и растет. Золото было ценным до электричества, до телеграфа, до интернета — и осталось ценным после. За сто лет оно выросло в десятки раз и пережило все технологические революции. Активов, которые сохраняют ценность веками независимо от того, что происходит с технологиями, очень мало. Золото — один из них. Поэтому часть капитала в нем для меня — ставка на то, что точно не поменяется. Инвестируете в золото? 👍 — держу физическое: слитки, монеты ❤️ — у меня БПИФы / ПИФы на золото 🔥 — покупаю акции добытчиков ✍️ — пока нет, присматриваюсь

Первый год в инвестициях: что делать после старта? Недавно разбирала старт в инвестициях: базовая работа с финансами и портфель из БПИФов под вашу цель. Это идеальная точка входа для тех, у кого совсем нет опыта в инвестициях: одна покупка — и вы сразу владеете десятками бумаг. Минимум усилий и шансов ошибиться. Но честно: на длинном горизонте портфель только из БПИФов не лучшее решение. Фонды хороши, чтобы начать и не бросить. Но если застрять в них на годы, они начнут работать против вас. Сегодня пишу, почему так и что делать дальше. Это пост для тех, кто инвестирует уже несколько месяцев и хочет идти дальше. Помните, это мое видение первого года вложений, а не рекомендации под каждого. Почему БПИФы — только старт? Я выделяю 3 ключевые причины. Первая — структура российской экономики. Около 80% нашего рынка это 3 сектора: нефтяники, металлурги, банки. То есть с одной стороны БПИФ действительно помогает купить десятки компаний сразу и распределить риски, с другой — 80₽ из каждой сотни идут в 3 довольно волатильных сектора. Распределение рисков превращается в иллюзию. Вторая — риск управляющей компании. Фонд — это посредник между вами и активами. Вы зависите от того, как УК управляет вашими деньгами. Иногда она инвестирует их в индекс (то есть «в весь рынок сразу») — риски этого в первой причине. Иногда сама решает, куда инвестировать. И здесь вы зависите от мотивов тех, кто принимает эти решения. Третья — комиссии. Управляющие компании берут комиссии за управление. На горизонте 10–20 лет даже 1–2% в год превращаются в существенную часть недополученного дохода. Вы платите этот процент каждый год, независимо от того, растёт фонд или падает. Теперь 3 этапа, которые нужно пройти, чтобы не застрять в фондах и выжать максимум из первого года инвестирования: Этап 1. Разобраться с тем, что уже есть. Прежде чем что-то докупать — ревизия. Выпишите всё, что у вас в портфеле, и по каждой позиции ответьте на вопрос: зачем она здесь и какую роль играет. Если ответа нет — это кандидат на пересмотр. Дальше посмотрите на структуру целиком: сколько у вас в акциях, сколько в облигациях, сколько в золоте. В одной стране или в нескольких. В одной валюте или нет. Часто уже на этом шаге становится видно, что портфель собран не под цель, а как получилось. Этап 2. Научиться отбирать отдельные бумаги. Следующий шаг — постепенно заменять часть фондов на отдельные акции и облигации. Это даёт две вещи: экономию на комиссии (вы больше не платите УК) и контроль — вы сами понимаете, что держите и почему. Отбирать бумаги можно по простым базовым вопросам: откуда у компании прибыль, что у неё с долгом, растёт ли выручка год к году. Если на эти вопросы нет спокойного ответа — бумага не для вас. Важно: не нужно сразу менять весь портфель. Начните с малого — одна-две позиции, которые вы разобрали и поняли. Фонды при этом остаются основой, пока вы набираетесь опыта. Этап 3. Выйти за пределы российского рынка и рубля. Дальше немного сложнее — и это нормально, не пугайтесь. Считайте картой на будущее. Тут диверсификация по странам и валютам, 2 пути: — зарубежный брокерский счёт. Огромный выбор инструментов и валютная доходность, но сложнее: инфраструктурные риски, декларации, бумаги других стран. — замещающие облигации. Облигации компаний РФ в валюте: торгуются здесь, в рублёвом периметре. Проще (то же приложение, ИИС, простые налоги), но доходность ограничена и завязана на рынок РФ. Как понять, что пора на следующий этап: — собрали стартовый портфель и не бросили → пора на ревизию — навели порядок и поняли структуру → пора учиться отбирать бумаги — спокойно разбираете отдельные акции → пора думать о других странах и валютах Не по времени, а по готовности. У каждого свой темп. Главное за первый год — не заработать максимум, а понять, что вы держите и почему ✍️

Большое сольное путешествие по Балканам. С начала года думала об этой поездке, полгода не могла решиться. Находила разные причины: время не то, сложная логистика между странами для одиночной поездки, хотелось с организованным туром. Оставляла на потом. А на прошлой неделе сидела в Москве и наткнулась на слухи, что сюда могут ввести визы. И подумала: зачем я вообще жду? Купила билеты за день до вылета. И вот я в Сербии 🇷🇸 Впереди еще 2 страны и около 5 городов в одиночку. И я специально почти ничего не смотрела про эти страны, чтобы не формировать никаких ожиданий. Это моя первая поездка в европейскую часть мира. И кажется, это будет не только про новые страны, но и про то, как перестать ждать идеального момента.