Георгий - Веселый Инвестор😈

Простите, но это очень смешно😁 Это к разговору о том, что нет заблочки и как там каждый день пишут в каналах - падение на геополитике, нефти, ретроградном меркурии и все той же хрени что была и месяц назад😆 Совершенно не обязательно, что после этого лить будет некому, но то, что расписочники обосрались как в день посадки гендира Инвест палаты - это факт😉 Надеюсь, что все их имена мы в итоге узнаем как фигурантов уголовных дел.

Тем не менее - сейчас, Индекс RGBI начал снижение лишь в апреле и на сегодняшний день упал на целые 5%, при этом бОльшая часть этого падения - это последние дни, после заседания ЦБ, когда рынок осмыслил слова о сузившемся коридоре для снижения ставки. До заседания Индекс был в минусе примерно на 2,2%. Я думаю вы согласитесь, что на осень-зиму 21 года это мало похоже. Да, страшно, да, много неопределенности. Но что забавно - кроме фантазий о Трампе, которые к концу прошлого года уже изрядно поистрепались - с Нового Года, кроме того, что некоторая часть населения, которой посчастливилось жить не Курске, Брянске или Белгороде - почувствовала что у нас оказывается идет СВО. И что руководство оно инертное и на какие-то проблемки, оказывается реагирует с лагом, иногда с очень большим😆 Я поздравляю их с этими открытиями, но кроме угрозы ударов по производственным мощностям, которые стали более серьезными - по факту не изменилось с Нового Года ничего. В тех активах, которые подвержены ударам, дисконт уже заложили с лихвой и шапкой. Остальной рынок пошел на сдачу😁 Да, дела так себе и просвета не особо видать, но я повторюсь, что за исключением попыток Трампа - дела так себе уже давно. Просто большинство это предпочитало не замечать, ну а сейчас вдруг заметило и обкакалось. Ну, могу их лишь поздравить с этим открытием😁 Поэтому я не разделяю панических настроений, и считаю что в акциях сейчас больно, но быть надо. Потому что цены объективно недорогие. Учитывая, что снижение у нас несет характер залива в определенное время, определенными организациями, имена которых мы в итоге я надеюсь, что узнаем, это снижение может быть сколько угодно долгим и болезненным. Но текущую болезненность я сопоставляю с тем, что у людей просто закончились деньги выкупать рынок. Появятся они с дивсезоном, через месяц. Надеюсь нас до этого времени не укатают на уровень ниже СВО😆 Поэтому строго без плеч. Без плеч вы высидите любую просадку и ещё на низах докупитесь на дивиденды. Плечо же, даже самое небольшой, в случае продолжения "банкета" может размотать вашу позицию. Есть времена для плечей - так вот сейчас, я думаю это НЕ оно😁 Для лудоманов - да, движуха похлеще многих наркотиков, для тех кто ищет не ощущений, а заработка - нет. Вы должны понимать, что мы - физики, одни на этом говнорынке, нас топят в говне расписок и махинаторов, но никто не спешит проводить расследования, закрывать биржу или запрещать шорты. Это всё исключительно наши проблемы😁 Поэтому не создавайте себе их больше, добавляю маржу. Не знаю, смог ли я вас как-то подбодрить, но свое видение в общих чертах описать я постарался. Я все так же, в основном портфеле остаюсь почти на 100% в акциях и ничего не продаю. Сейчас, со срезанными плечами - на инвестсчетах вообще, практически без них, я сплю как младенец и смотрю на эти падающие ножи с саркастичной улыбкой, что может быть проще, чем просто пересидеть просадку, когда плечи не пилят твой счет каждый день? А если ещё есть деньги докупать - так это вообще практически удовольствие. Главное не поддавайтесь на панические настроения и не слушайте откровенных идиотов. Если человек рассуждает о крахе государства и при этом держит деньги в депозите, ОФЗ или однушках в Москве, а в не в золоте и патронах - то какой смысл слушать его россказни? Да, в самом хреновом случае - мы все окажемся с голой жопой, там, где нам не хотелось бы оказаться, но у нас по-крайней мере есть шанс заработать, если все пойдет не по сценарию всепропальщиков😉 Я просто напомню, что средства производства и доля в бизнесе (да, пора вспомнить что такое акция) которую вы не продали за бумажку или бутылку водки, физические золото и валюта (а не валютные инструменты) - лучшие средства, что бы перенести капитал через турбулентность. Это не гарантирует того, что будет не турбулентно, но увеличивает шансы на то, что значимая его часть сохранит свою покупательную способность. На это всё, надеюсь было интересно🖐

Возвращаюсь к вам теперь с обзором рынка недели. Начнем, как обычно, с инфляции. Недельный прирост ускорился до 0,25% н/н — хуже прошлой недели и хуже предыдущих 5 лет. С начала месяца инфляция выходит уже 0,63%, с начала года 3,9%. Годовая инфляция двигается в сторону 5,8-6% г/г. Промпроизводство в РФ в мае 2026 г. снизилось на 0,7% г/г, за 5 мес рост на 0,4% г/г по Росстату, но для ЦБ это не делает погоды - как они обозначили, они намерено и контролируемо охлаждают экономику😆 Фондовый рынок уже охладили практически до уровня СВО. При этом не стоит рассматривать эти недельки как нечто из ряда вон и предвестника ставки 14% на конец года. Сейчас вклад топлива в недельный прирост дает порядка 0,14 п.п., тк за неделю бензин показал плюс 3%, а дизель плюс 2,7%, картошка и прочее тоже добавили по остаточному принципу. При это ФАС уже активно рассылает письма счастья по операторам накручивающим цены и лично я пока не вижу предпосылок для паники вокруг топлива, нигде за исключением Крыма, но там причины другого характера. Им могу лишь посочувствовать. Топливо это по большей части разовая, весьма краткосрочная история, если не будет новых шоков, но в случае если они будут - это будет нести уже реальные вторичные риски для инфляции. Поэтому депрессию пока включать рано, да, 12% на конец года мы не увидим, но вы помните, что я и в оптимистичном варианте закладывал 12,5%, 13% в реалистичном и 13,5% в пессимистичном. Думаю что куда-то между реаличтичным и пессимистичным мы в конце года и приедем. Да, не иксы, но я думаю что этот уровень даст не подохнуть недотируемой части экономики и доходность в альтернативных инструментах подстроиться. Хотя сейчас, из сегодняшнего дна, конечно в это мало кто верит. Аукционов ОФЗ сегодня не было — Минфин решил не искушать судьбу на падающем рынке. Интересно будет посмотреть, что и под какой процент разместят на следующей неделе. Но безусловно все это не так интересно, как происходящее на рынке акций. Заунывная распродажа, длящаяся с марта месяца перешла в ускорение. Эта торговая неделя на рынке фактически его уничтожила. С закрытия последнего торгового дня в декабре - Индекс Мосбиржи потерял почти 23%. Публичный портфель так же вернулся на уровень декабря, не смотря на все пополнения и купоны. Ну хоть не -23%, но приятного тоже мало. С другой стороны - мы объективно торгуемся по ценам, по которым последний раз можно было купить многие активы лишь 4 года назад. Сейчас ходит очень много страшилок в головах инвесторов, что это слив тех, кто знает большую и страшную тайну. Я не знаю что это должна быть за тайна, что бы распродавать всё, кроме военного положения или ядерного удара, но обе эти теории мне видятся немного странными и слишком смелыми, учитывая действия Правительства за прошедшие 4 года. При этом, в стране и в руководящих постах явственно чувствуется необходимость в свежей крови и переменах. Не исключаю, что это произойдет к осени, вместе с выборами. И так же не исключаю, что часть старой клики элиты, которая может остаться за бортом - эвакуируется из РФ вместе с капиталом, на фоне витающей в воздухе уже очень опоздавшей, но от этого не менее необходимой потребности в поиске ответственных за произошедшие косяки. Мои доводы очень просты - если бы действительно нас ждал какой-то ужас-ужас, который рисуют большинство хомячков, то валились бы в первую очередь не акцули, а рынок долга, в первую очередь ОФЗ и корпораты с высокими рейтингами, которые и составляют основу портфеля "взрослых пацанов", вопреки мнению широких масс о баффетах из высоких кабинетов😁 Так вот, Индекс RGBI с августа 21 года, по конец января снизился на почти на 12,5% - вот это я понимаю риск офф😁 Да, там был цикл повышения ставки, кто забыл, но накал страстей был совершенно не тот что сейчас. Тогда речь шла о уже кажущихся фантастическими уровнях повышения с 6,5% в августе до 8,5% на конец года😁

Здравствуйте господа, так как вечер в очередной раз не добрый😁 Сегодня переписали новые минимумы, продавцы продолжают давить на рынок, ряд бумаг уже явно стоит слишком дешево, даже для всех страхов и рисков. Поэтому я сегодня сделаю закупку до принта по инфляции, что бы не гадать что там будет, а сам пост про мое рыночное видение - выйдет попозже, через пару часов. Сразу к закупке. Первой сделкой будет продажа всех 15 лотов ОФЗ 26252, они не очень упали, меньше 3% от цены покупки, так что можно их разменять для подбора очень перепроданных бумаг. Очень жаль что дивиденды начнут приходить лишь в июле - по текущим ценам очень хочется добирать акции. Первой покупкой будет 1 лот корпоративный центра Х5 (Х5) Продолжаю набор позиции, дивиденд все ближе, а цена все ниже, главное что бы не было как в ЦИАНе😆 Второй покупкой будет 17 лотов Газпром-нефти (SIBN) Недружественные издания сегодня написали что Московский НПЗ выбыл до следующего года, как по мне это очень маловероятно без новых атак, но даже самый плохой расклад я уже выкладывал. Третья покупка 20 лотов Татнефть-преф (TATNp) Новая строчка в портфеле. Татнефть растеряла весь рост на Ормузе и ушла ниже, после ударов по ТАНЕКО. Так же не вижу там особого криминала и причин, почему она должна торговаться по текущему ценнику. Дивдоходность скорее всего будет не ниже чем в ОФЗ, в любом случае. На самом деле дешево почти всё. Роснефть по 300 - отличная сделка, Мать и Дитя снова стоит 1200р, ЛУКОЙЛ по 4000р, я не знаю куда ещё нести деньги кроме валюты и акций в текущей ситуации с такими ценами. Вы точно уверены что бетон защитит лучше от девальвации или депозиты в этой ситуации будут лучше? Я - нет. По текущим я предпочту долю в производственных активах, при всех рисках. Главное - без плечей.

Господа, меня просят написать пару слов про сегодняшнюю панику. А я, если честно - даже не особо знаю что писать. Что Роснефть по 300р - это явно дешево, если смотреть чуть дальше чем гулькин сами знаете что? Ну после "складывания" почти вдвое - мне кажется это уже всем очевидно. Что Газпром по 100р был в 2008г уже все кому не лень написали. И очевидно, что на горизонте пары лет там может быть икс. Но как вы видите из распродаж в длинных ОФЗ - эти сроки уже кажутся участникам рынка чем то нереальным. Горизонт сузился до одного дня. Индекс торгуется на уровнях, как будто у нас уже разбомбили все что возможно, обьявлена новая мобилизация и проигрыш в войне на носу. Я не знаю, что видите вы - я вижу, что крому двух факторов очень мало что изменилось. Первый - это то, что рынок заложил многие вещи о которых я писал в начале весны - про стремительно сжимающееся окно урегулирования, а второе - это то, что многие начали ощущать неудобства СВО, в первую очередь из-за того, что дедушки проспали тему с дронами и усилением ПВО. Достаточно ли этого, что бы подойти к мобилизационным уровням? Как по мне - это излишне. Но паника на то и паника - что она не рациональна. Плюс, всем дебилами, которые пишут что нет распродаж расписочников- зайдите вы уже сцуко в 14:45 в стакана СБЕРа обычки, Х5 и еще десятков бумаг и посмотрите что там происходит своими глазками. А потом напишите - почему это просто ежедневное совпадение😁 К сожалению - после экспирации продажи сохранились и не смотря на то, что объемы стали меньше - чего я и опасался, покупателей тоже стало меньше, а скорее свободных денег на покупки. Поэтому, что-то ванговать тут просто бессмысленно, пока ЦБ не обратит наконец внимание на происходящее на фондовом рынке, который де факто убили. Могу лишь сказать - что это явно не время сидеть с плечами, тк невозможно предугадать "глубину всех наших глубин". Я не продал ни одной акции, но ОФЗ пришлось знатно попилить, четверть я только благодаря жопомеру сдал за полчаса до ставки, потому что даже я не ожидал, что ЦБ подложит такую свинью. Часть срезал сразу на ставке и кусочек сегодня утром, но на некоторых счетах у меня по прежнему осталось порядка 50% длины в плечо. Сдавать её под доходность 15,5% я не вижу никакого смысла. Это смешно, но недавно колбасы занимали под меньшую ставку😆 Поэтому ждем, пока устаканиться паника, в ОФЗ основная часть продаж, в отличии от акций - это как раз были физики. Могу лишь сказать, что после прохождения маржин-коллов, на вечерке вряд ли будем падать с такой же скоростью🤣 Многие скажут - что это похоже на финальное ускорение перед разворотом, вполне возможно, хотелось бы верить😆 А пока лишь скажу - что хорошие бизнесы, не смотря на истерику не стали хуже, отжать акции путем данных манипуляций лично у меня не выйдет. Есть деньги - покупайте, дорогим сейчас рынок назовет лишь дурак. Нет денег - не открывайте терминал и не лезьте в маржу, возможный допзаработок не стоит риска и нервов. Ну а если уж полезли торговать отскок - не забывайте про короткий стоп и лучше не переносите позицию через ночь. Особеннно в акциях где за ночь могут произойти сюрпризы. Я сам порядком устал от этого рынка и распила капитала, но не стоит впадать в уныние и тем более истерику. Надо сохранять холодный ум и совершать рациональные сделки. А рационален следующий взгляд - ставка к концу года, в любом случае будет ещё ниже. Разборки ЦБ с Правителством за бюджет прилетели в рынок долга и фондовый рынок. Теперь МинФин будет занимать свои ОФЗ под 15,5%+ Посмотрим, как им это понравится.😁 Текущий уровень по рынку - куда ни плюнь, почти в любой акции - это исторически очень хорошие цены, если смотреть не на завтра и не фантазировать что такую огромную страну как Россия можно победить налетами дронов, бояться ежегодных слухов про мобилизацию, военное положение и прочую хрень. Это неэффективность. Инвестор должен быть с холодной головой и покупать когда? Когда льется кровь? Ну так посмотрите в терминал - она уже течет рекой.

-0,25%, что формально снижение, а фактически - ужесточение ДКП. Да здравствует утроение капитализации новые низы рынка и длинных ОФЗ. Как говорится - спасибо за вашу работу. Надеюсь хоть на конференции у кого-то хватит яиц спросить про заблочку, про которую уже знает весь рынок.🤦

Вторая и самая главная - это КАПЕКС на восстановление, если НПЗ будет частично разрушен и его будут восстанавливать. Что конечно тоже под вопросом, т.к пока, благодаря дальновидным действиям руководства есть ощущение, что работающих НПЗ в европейской части России у нас может и не остаться. Можно пофантазировать о следующем этапе позора одного из главных мировых экспортеров нефти, в виде размещения НПЗ уже на територрии других государств, что бы защитить их хотя бы таким образом - но мы конечно же не будем, иноагентом становиться не хочется😁 Восстановительный капекс зависит от повреждений и на сегодняшний день - весь НПЗ я бы оценил примерно в 300 млрд рублей на 3,5 года, т.е около 86 млрд в год сверх обычного. Из этого и вытекает основная проблема - что в года КАПЕКСА, при очень скромном денежном потоке уже сейчас - компания будет уходит уже в минус и платить дивиденды сможет только из долга. Что не означает их отсутствия, тк мамка тоже в долгах как шелках. То есть, как это не парадоксально звучит - но для миноров и дивидендов проблема даже не само разрушение и остановка НПЗ, а его возможное восстановление. Даже без Московского НПЗ вообще, Газпром нефть вполне способна заработать и заплатить за год порядка 60р. Что кажется не так много, но с учетом того, что сейчас акция с дивидендом через месяц стоит около 430р - это все равно почти 14% дивдоходности, с учетом пэй аута в 75% и корректировок на курсовые и неденежные статьи. В случае если отделаемся первичкой - можно рассчитывать ближе к 70р, т.е под 16% дивдоходности. И я напомню, что всё это из ОЧЕНЬ консервативных расчетов, с достаточно быстрым восстановлением потока нефти через Ормуз, падением цен на нефть, маржи переработчиков и незначительного ослабления рубля. То есть в этой модели шанс на позитивный сюприз больше чем на негативный😁 Для сравнения — Татнефть с таким же сложным НПЗ тот же удар перенесет принципиально легче. Долг низкий, свободный денежный поток сильный, и восстановительный КАПЕКС не особо сломает дивидендную историю. Проблема лишь в том, что крупный НПЗ у них по факту один. Поэтому цены явно закладывают какой-то нереализуемый ужас, но справедливости ради - сегодня расписочники с паникерами ливанули весь рынок под экспирацию так, как будто мы уже проиграли в войне😆 Поэтому удивляться нефтянке уже не приходится, кадры из Москвы были слишком живописны для среднестатистического минора. Надеюсь, что завтра на ставке и после экспирации наши задницы оставят в покое😁 Ну а пока - есть деньги, покупайте, нет денег - не смотрите в терминалы😆 Теперь я понял истинную причину блокировки Телеграма🤣

​​Здравствуйте господа. Сегодня очередной грустный день в Москве и на нашем рынке. Давайте прикинем, что реально произошло с Московским НПЗ и чем это грозит Газпром нефти в худшем случае, хотя те кому надо узнали уже вчера. То что касается дивидендов - это меньшая из проблем по ряду причин. Во-первых, из того что мы знаем - опять пострадала первичная переработка. На счет вторичной ничего не известно. Но даже если дальнейшие удары продолжаться и будут прилеты и будет уничтожена и вторичная переработка - то в дивиденде за год это будет в районе -7 рублей, что мягко говоря не критично, относительно той цены куда сегодня укатали компанию паникеры. Реальная проблема здесь в другом - Московский НПЗ совсем недавно прошёл три этапа модернизации, и под удар попадают именно самые свежие и дорогие комплексы. Это таже история, что и с ТАНЕКО Татнефти - удары по самым новым и высокотехнологичным НПЗ очень дороги+ если говорить о вторичной переработке - то ремонт/замена может занимать до года времени. Под удар сегодня попал «Евро+» — запущен в 2020 году, инвестиции 98 млрд рублей, остаточная стоимость сейчас около 74 млрд. При этом комплекс глубокой переработки — гидрокрекинг и коксование — завершён в 2024-2025, вложено больше 100 млрд, остаточная стоимость почти 106 млрд: он практически не успел самортизироваться. Итого свежих дорогих активов под риском около 181 млрд рублей. Теперь о реальных проблемах этих ударов. Первая — списание. В худшем случае это порядка 170 млрд рублей. Это бьёт по форвардной прибыли года примерно вдвое: 364 млрд → ~180 млрд. Но при расчёте дивидендной базы, скорее всего совет директоров сделает на него корректировку. Сумма пугает, на дивиденд влияет слабо.