Финам Премиум

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели Минувшая неделя оказалась непростой для российского рынка: на динамику повлияли как внутренние решения регулятора, так и внешние факторы. Ниже — основные события недели и рыночные акценты, на которые стоит обратить внимание ✍️ Итоги недели • Индекс МосБиржи снизился до 2 420,56 пункта, потеряв 3,75%, и обновил минимум с декабря 2024 года • Дополнительное давление на рынок оказали новости о рисках для нефтеперерабатывающей инфраструктуры РФ. Это усилило опасения по поводу возможного роста цен на топливо и инфляционного давления • Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п. — до 14,25% годовых. Участники рынка ожидали более заметного смягчения, поэтому решение регулятора вызвало сдержанную реакцию 💡 Рыночные акценты • По совокупности факторов техническая картина для индекса МосБиржи остается неблагоприятной. Агрессивные спекулятивные стратегии сейчас выглядят повышенно рискованными • В среднесрочной перспективе в фокусе могут оставаться качественные бумаги с устойчивыми фундаментальными показателями • На валютном рынке интерес к позициям в юане может усилиться при снижении курса ниже 11 рублей. Потенциальный результат таких идей стоит оценивать на горизонте нескольких месяцев Среди отдельных бумаг внимание могут привлекать Сбербанк и Совкомбанк. Сбербанк остается интересен на фоне дивидендной истории и потенциала закрытия дивидендного гэпа. По Совкомбанку акции находятся около исторических минимумов, а слабость котировок может быть связана не только с фундаментальными факторами. Сценарный потенциал роста оценивается в 30–50% до конца года. ↗️ Долговой рынок • Снижение ключевой ставки остается основным ориентиром для облигационного рынка • Быстрого ценового ралли пока ожидать не стоит: основной доход инвесторов, вероятно, будет формироваться за счет купонов и грамотного подбора эмитентов • Базовый подход к облигационному портфелю — приоритет ОФЗ и высококачественных корпоративных бумаг в расчете на дальнейшее снижение доходностей • После сужения спредов в AAA-сегменте новые позиции стоит открывать аккуратно и преимущественно на коррекциях • Один из наиболее интересных сегментов — AA-эмитенты с премией к ОФЗ • В бумагах с низким рейтингом важно не гнаться за высокой доходностью без достаточной компенсации за риск 🎯 Акценты и выводы Российский рынок остается под давлением внешних и внутренних факторов, включая осторожное смягчение политики ЦБ, инфляционные риски и слабую техническую картину. Для облигационного портфеля актуален консервативный подход с упором на качество эмитентов, купонный доход и диверсификацию. Новые возможности могут появиться при изменении рыночной конъюнктуры и по мере стабилизации ситуации *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте