Финам Премиум

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели Минувшая неделя оказалась непростой для российского рынка: на динамику повлияли как внутренние решения регулятора, так и внешние факторы. Ниже — основные события недели и рыночные акценты, на которые стоит обратить внимание ✍️ Итоги недели • Индекс МосБиржи снизился до 2 420,56 пункта, потеряв 3,75%, и обновил минимум с декабря 2024 года • Дополнительное давление на рынок оказали новости о рисках для нефтеперерабатывающей инфраструктуры РФ. Это усилило опасения по поводу возможного роста цен на топливо и инфляционного давления • Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п. — до 14,25% годовых. Участники рынка ожидали более заметного смягчения, поэтому решение регулятора вызвало сдержанную реакцию 💡 Рыночные акценты • По совокупности факторов техническая картина для индекса МосБиржи остается неблагоприятной. Агрессивные спекулятивные стратегии сейчас выглядят повышенно рискованными • В среднесрочной перспективе в фокусе могут оставаться качественные бумаги с устойчивыми фундаментальными показателями • На валютном рынке интерес к позициям в юане может усилиться при снижении курса ниже 11 рублей. Потенциальный результат таких идей стоит оценивать на горизонте нескольких месяцев Среди отдельных бумаг внимание могут привлекать Сбербанк и Совкомбанк. Сбербанк остается интересен на фоне дивидендной истории и потенциала закрытия дивидендного гэпа. По Совкомбанку акции находятся около исторических минимумов, а слабость котировок может быть связана не только с фундаментальными факторами. Сценарный потенциал роста оценивается в 30–50% до конца года. ↗️ Долговой рынок • Снижение ключевой ставки остается основным ориентиром для облигационного рынка • Быстрого ценового ралли пока ожидать не стоит: основной доход инвесторов, вероятно, будет формироваться за счет купонов и грамотного подбора эмитентов • Базовый подход к облигационному портфелю — приоритет ОФЗ и высококачественных корпоративных бумаг в расчете на дальнейшее снижение доходностей • После сужения спредов в AAA-сегменте новые позиции стоит открывать аккуратно и преимущественно на коррекциях • Один из наиболее интересных сегментов — AA-эмитенты с премией к ОФЗ • В бумагах с низким рейтингом важно не гнаться за высокой доходностью без достаточной компенсации за риск 🎯 Акценты и выводы Российский рынок остается под давлением внешних и внутренних факторов, включая осторожное смягчение политики ЦБ, инфляционные риски и слабую техническую картину. Для облигационного портфеля актуален консервативный подход с упором на качество эмитентов, купонный доход и диверсификацию. Новые возможности могут появиться при изменении рыночной конъюнктуры и по мере стабилизации ситуации *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели Неделя на российском рынке выдалась насыщенной событиями и разнонаправленными сигналами, при этом общий настрой инвесторов остался скорее настороженным 📈 Рынок акций • Индекс МосБиржи на прошлой неделе снизился на 1,98%, закрывшись на отметке 2 514,86 пункта • Снижение было связано с неоднозначными данными Росстата по инфляции и сохраняющейся осторожностью участников рынка • Покупатели не смогли поддержать попытки роста: слабая динамика нефти и внешнеполитические ожидания усилили общий рыночный скепсис • Российский рынок показывает серию из 14 недель снижения подряд — это значимый негативный тренд ↗️ Рынок облигаций • Снижение ключевой ставки остается главным ориентиром для долгового рынка, хотя существенного ценового ралли ожидать не стоит. Основной доход инвесторов, вероятно, будет формироваться за счет купонов и грамотного подбора эмитентов В фокусе могут оставаться облигации с фиксированным купоном от надежных эмитентов, включая Минфин. При этом долгосрочные бумаги могут быть интересны для фиксации доходности на повышенных уровнях. • Дополнительным фактором давления может стать право правительства РФ в 2026 году привлекать внутренние заимствования сверх установленных лимитов. Это способно поддерживать повышенные доходности на долговом рынке • В ближайшую пятницу ожидается заседание ЦБ. Рынок закладывает возможность смягчения ставки, при этом регулятор может сохранить осторожную риторику 💡 Сектор в фокусе • В ближайшее время в числе аналитических обновлений по российскому рынку могут появиться материалы по банковскому сектору, включая «Сбер» и «Совкомбанк». Инвесторам стоит дождаться полного обзора и оценивать сектор с учетом общей рыночной конъюнктуры 🔭 Краткие выводы и акценты для инвесторов Российский рынок остается под давлением инфляции, слабой динамики нефти и внешней повестки, однако отдельные идеи для долгосрочного позиционирования сохраняются По-прежнему актуален взвешенный подход к портфелю: надежные бумаги, умеренный уровень риска, акцент на купонном доходе и диверсификация. Особое внимание стоит уделять решениям по денежно-кредитной политике и новостям с внутреннего долгового рынка — эти факторы будут определять динамику рынка в ближайшие месяцы *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели На прошедшей неделе российский финансовый рынок оставался под влиянием сдержанных настроений инвесторов Несмотря на значимые инфоповоды, включая Петербургский международный экономический форум, заметного улучшения настроений на фондовом рынке не произошло. 📈 Фондовый рынок • Индекс МосБиржи закрыл неделю на уровне 2 561,04 пункта, снизившись на 0,17% • Большинство голубых фишек показали отрицательную динамику • Несмотря на ослабление рубля, акции экспортеров не получили заметной поддержки со стороны покупателей на фоне общего рыночного скепсиса 🔭 Рыночные акценты • Среди ожидаемых новинок — предстоящие рекомендации по банкам: «Сбер» и «Совкомбанк». Инвесторы могут заранее присмотреться к сектору, однако решения стоит принимать с учетом выхода полного обзора 🛫 Долговой рынок • Инфляция в России за неделю с 26 мая по 1 июня составила 0,15%. Годовой показатель на 1 июня — 5,39%, что выше уровня неделей ранее — 5,33% • На аукционе Минфина дебютировала 3-летняя ОФЗ серии 26237. Это изменение в структуре предложений: ранее на рынке преобладали средне- и долгосрочные бумаги. Смещение в сторону более коротких выпусков участники рынка воспринимают скорее настороженно • Кривая доходностей ОФЗ остается на повышенных уровнях: дальние выпуски торгуются с доходностью 14,4–14,7% годовых. Изменения за неделю составили от -1 до +11 б.п. в зависимости от серии 🏦 Кредитные рейтинги и эмитенты • АКРА и «Эксперт РА» провели ряд рейтинговых действий • Были повышены рейтинги ВБРР до AA+, АБ «РОССИЯ» до AA, Минфина Магаданской области и ряда других эмитентов • В сегменте корпоративного долга сохраняется разнонаправленная динамика: одни компании получают повышение рейтингов, другие сталкиваются с понижением 🗺 На что обратить внимание • Перспективы банковского сектора и предстоящие инвестиционные идеи • Динамика инфляции: ее рост может влиять на настроения участников рынка и параметры новых выпусков облигаций • Действия Минфина по размещению коротких ОФЗ как сигнал изменения структуры спроса и настроений инвесторов 🎯 Краткие выводы и акценты для инвесторов Российский рынок сохраняет сдержанную динамику и требует внимания к деталям: важны разнонаправленные тренды в акциях и облигациях, изменения в структуре долговых размещений и предстоящие идеи по банковскому сектору В текущих условиях инвесторам важно сохранять взвешенный подход и отслеживать как рыночные, так и макроэкономические сигналы. *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели Прошедшая неделя на российском рынке выдалась непростой: продолжается затяжная коррекция, однако глубина падения пока остается в пределах нормы, а некоторые сегменты демонстрируют хорошие возможности для инвестирования. Разберём основные тенденции и рекомендации аналитиков: 🔭 Кратко о главном • Индекс Мосбиржи опустился одиннадцатую неделю подряд — это рекорд по продолжительности падения, но с момента локального максимума снижение составляет всего 12%, что соответствует обычной коррекции рынка • Российский рынок подходит к важной зоне спроса: в прошлые два года именно отсюда трижды начинался восходящий тренд. Сохранение понижательной динамики возможно до диапазона 2500–2520 пунктов по индексу Мосбиржи • Для устойчивого роста рынку нужна ключевая ставка ЦБ 12% и ниже или ясные перспективы снижения геополитических рисков 📈 Облигации и инфляция • Инфляция в России с 19 по 25 мая составила 0,07% после снижения цен неделей ранее. По состоянию на 25 мая годовая инфляция замедлилась до 5,33% (с 5,36% на 18 мая и 5,58% на конец апреля) • Несмотря на позитивные новости по инфляции, инвесторы не ждут скорого смягчения денежно-кредитной политики от ЦБ — консолидация на рынке, вероятно, продолжится минимум до заседания 19 июня • ОФЗ с ближайшим погашением, например 26219 с погашением в сентябре 2026 года, на дату обзора предлагали доходность около 12,96%. Доходности по длинным выпускам доходили до 14,79% 🎯 Актуальные стратегические акценты • В фокусе могут быть дивидендные истории с высоким потенциалом закрытия дивидендного гэпа. Такие бумаги могут сочетать защиту от волатильности и потенциал восстановления при стабилизации ситуации • Бумаги с фиксированным купоном от надёжных эмитентов, включая Минфин, сохраняют актуальность. В длинных выпусках можно рассматривать фиксацию привлекательной доходности и потенциал переоценки на горизонте 1–2 лет • Во втором эшелоне предпочтение стоит отдавать эмитентам с крепким кредитным качеством, ориентировочно на уровне AA. В более рискованных сегментах важно сохранять повышенную осторожность 🏦 Краткие выводы и акценты для инвесторов Российский рынок переживает рекордно длинный спад, но глубина снижения пока выглядит умеренной. В текущих условиях особенно важно диверсифицировать портфель, выбирать доходные инструменты с понятным уровнем риска и учитывать горизонт инвестирования Потенциал для отскока с текущих уровней сохраняется, однако устойчивый разворот будет зависеть от динамики ключевой ставки и геополитического фона. В условиях высокой неопределённости основной фокус может быть на купонных доходах и качественном подборе эмитентов, а не на коротких спекулятивных сделках. *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели На прошлой неделе российский рынок находился в фазе консолидации, испытывая влияние как внутренних факторов (инфляция, дивиденды компаний), так и внешних событий (динамика нефтяных цен, движения на валютном рынке) 📈 Акции • Индекс МосБиржи по итогам недели снизился до 2625 пунктов (-0,3%). Основными причинами стали слабость котировок нефти (Brent падала ниже $104 за баррель после скачка выше $106) и сокращение позиций игроками перед выходными • Рынок отступил после роста к 2680 на новостях о дивидендах крупных эмитентов • Фокус внимания трейдеров — позиции в blue chips, ожидания по дивидендной доходности и сценарии распределения прибыли 📊 Долговой рынок • В рублевом сегменте инфляционные ожидания на май выросли до 13,0% (с 12,9% в апреле), но остаются ниже зимних максимумов и выше сентября прошлого года • Годовая инфляция в РФ на 18 мая замедлилась до 5,47%. Признаков устойчивого оптимизма у игроков нет: рублевый долговой сегмент движется в боковике • По ОФЗ кривая остаётся напряжённой (например, серия 26219 с доходностью 13,47%) В топе облигаций по росту цен за неделю: — Россельхозбанк-11В1 (USD) +7,13% — ТБанк-TCS-perp2 (USD) +5,55% — Газпром капитал-ЗО27-2-Д (USD) +4,99% В числе лидеров по снижению: — ГМК Норильский никель-БО-001Р-13-USD (USD) -3,19% — Совкомбанк-СЗО-02 (USD) -1,3% На первичном рынке заметен интерес к новым выпускам ряда крупных эмитентов, среди них: РЖД, МТС, Ростовская область, ИНАРКТИКА, АЛРОСА, ВЭБ.РФ и др. Ориентиры купонных ставок варьируются от 17,75% до 23% по новым корпоративным выпускам. 🧮 Ключевые акценты недели • Повышенные инфляционные ожидания сдерживают оптимизм на долговом рынке • Привлекательные новые размещения — повышенный интерес инвесторов к доходным корпоративным бумагам • Техническая картина по индексу МосБиржи — есть риски отката к 2500 пунктам, без явных драйверов для роста 🏦 Краткие выводы по рынку Рынок РФ завершает май без выраженного тренда и нового импульса, основными источниками движения остаются точечные корпоративные события и динамика мировых цен на сырьевые товары Осторожность и выборочный подход к активам — главная тактика инвесторов. Следим за решениям по дивидендам и сохраняем внимание к корпоративным новостям — ключ к поиску точек входа. *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели В прошедшую неделю российский рынок находился под влиянием умеренно негативных факторов как на внутреннем, так и на внешнем фронте. Несмотря на отдельные локальные драйверы роста, общий настрой участников торгов оставался сдержанным 🎯 Основные события недели • Индекс МосБиржи (IMOEX) по итогам недели снизился и составил 2 633,62 пункта (+0,17%). Попытки роста выше 2 690 пунктов не закрепились: инвесторы предпочли фиксировать прибыль и сокращать позиции перед выходными на фоне нерешенного украинского вопроса, снижения котировок металлов и пессимизма на внешних рынках Поддержку рынку оказала подорожавшая нефть — июльский фьючерс на Brent превысил $109 за баррель. • Инфляция в России в апреле замедлилась: индекс потребительских цен вырос всего на 0,14% (после 0,60% в марте), а годовая инфляция снизилась до 5,58% с 5,86% на конец марта. Это оказалось ниже ожиданий аналитиков и даже недельной динамики, что позитивно оценивается участниками рынка. Общая инфляция с начала года — 3,11%, впервые ниже аналогичного периода прошлого года • Динамика рынка облигаций остается в "боковике". До заседания ЦБ РФ по ключевой ставке еще месяц, темпы нормализации денежно-кредитной политики довольно размеренные, что сдерживает движение вверх 💼 Анализ корпоративных целей и таргетов — Газпром (GAZP): целевая цена 180₽ (+48% от текущей) — ВТБ (VTBR): таргет 140₽ (+55%) — АФК "Система" (AFKS): таргет 20₽ (+70%) — Алроса (ALRS): таргет 60₽ (+118%) — Яндекс (YDEX): таргет 5 000₽ (+24%) — HeadHunter (HEAD): таргет 4 400₽ (+58%) 🏦 Краткие выводы по рынку • Меры ЦБ по плавной нормализации денежно-кредитной политики уменьшают ожидания стремительного ралли на рынке — доходность формируется в основном за счет грамотного выбора эмитентов и купонных выплат • Рублевые облигации наиболее интересны среди инструментов с фиксированной доходностью, акцент — на надежных заемщиках • На рынке сохраняется боковая динамика; вероятно, такой "майский боковик" продолжится до заседания ЦБ по ставке 🔭 На что обратить внимание инвестору • Сохранять акцент на инструментах с фиксированным купоном от надежных эмитентов • Не рассчитывать на быстрый рост в ближайший месяц: основной доход — купоны, а не рост стоимости • Следить за инфляцией и решениями ЦБ — это ключевые ориентиры для российской экономики и финансового рынка Российский рынок сохраняет осторожность в ожидании новых поводов для направления, динамика цен сдержанная. До главных решений по ставке инвесторам стоит фокусироваться на консервативных стратегиях с прицелом на купонный доход и отбор наиболее устойчивых компаний и облигаций. Волатильность может сохраняться, но фундаментальных причин для масштабных просадок или взрывного роста пока не наблюдается. *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели В минувшие недели российский финансовый рынок испытывал давление со стороны геополитических факторов, однако отдельные сектора демонстрировали признаки стабилизации и даже отскока. Представляем структурированный обзор ключевых событий и тенденций для инвесторов и участников рынка 🗺 Главные события недели • Российский рынок акций в начале мая обновил годовые минимумы, однако к завершению недели наметился отскок на фоне новостей о возможном перемирии и переговорах по урегулированию конфликта • Индекс МосБиржи (IMOEX) снизился на 1,09% и опустился ниже поддержки в 2600 пунктов, однако на вечерней сессии удалось немного отыграть падение Основным фактором поддержки выступил рост цен на нефть: июльский фьючерс на Brent превысил $101,5 за баррель на фоне нестабильности на Ближнем Востоке и ожиданий мирного соглашения между США и Ираном. ↗️ Долговой рынок: тенденции и рекомендации • Спреды по корпоративным облигациям продолжили сокращаться: по инструментам AAA – минус 17 б.п., AA+/AA- – минус 30 б.п., а по A+/A- — минус 267 б.п. (из-за изменений в индексной выборке после пересмотра рейтингов) • На первичном рынке выделяются сделки: — Каршеринг Руссия завершил размещение облигаций серии 001Р-08 на 1 млрд руб. (3 года, ориентир купона – 22% годовых) — ВЭБ РФ с выпуском на 100 млрд руб. (3 года 1 мес., купон до 2% годовых) — ПИР БО-06-001P — 400 млн руб., доходность до 25,5% годовых • На вторичном рынке главным ориентиром для инвесторов остается прогноз по ключевой ставке ЦБ. Ожидания плавного снижения не предполагают ралли цен, основной доход будет формироваться за счет купона и тщательного отбора эмитентов Рекомендуется сохранять акцент на облигациях с фиксированным купоном от надежных заемщиков (включая Минфин), как ставку на дальнейшее понижение ключевой ставки. 🏦 Товарный рынок • Рост нефти поддержал позиции российских эмитентов, несмотря на общее снижение • Ожидания мирного соглашения между США и Ираном могут продолжить поддерживать нефтяные котировки на высоком уровне 🔭 Краткие выводы и акценты для инвесторов Российский рынок остается в зоне турбулентности, но отдельные инструменты обеспечивают стабильный доход за счет купонных выплат Главный фокус — сохранение баланса между риском и доходностью, ставка на надежных эмитентов и фиксированные купоны. В ближайшей перспективе рыночная динамика будет определяться новостями по урегулированию геополитических конфликтов и решениями Центробанка. *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

Поздравляем с Днём Победы! 9 Мая — день памяти, силы духа и уважения к подвигу, который навсегда останется частью нашей истории. Желаем вам и вашим близким мира, внутренней уверенности, благополучия и спокойствия. Пусть в жизни всегда будет место для стабильности, надежных решений и уверенного движения вперёд. С уважением, «Финам Премиум»

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели В прошедшую неделю российские финансовые рынки демонстрировали разнонаправленную динамику на фоне внешних и внутренних факторов, причем ключевым драйвером выступили ожидания в отношении политики ЦБ РФ и макроэкономических показателей ⚖️ Фондовый рынок • Индекс МосБиржи за неделю снизился на 2,41% до отметки 2 658,21 • Причина снижения — продолжающееся разочарование инвесторов итогами заседания ЦБ РФ и ожидания паузы в цикле монетарного смягчения • Игроки проигнорировали ралли на нефтяном рынке (Brent протестировал $119 за баррель) из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке • Индекс МосБиржи в моменте опускался ниже уровня 2640, что стало новым минимумом за последние 5 месяцев (с конца ноября 2025 года), однако к концу недели часть потерь была отыграна на новостях о морской блокаде Ирана США Исторически, текущие уровни индекса служили точкой отскока — за два года подобные значения отмечались в периоды резких настроений на рынке по поводу ставки или роста налоговой нагрузки. Несмотря на снижение акций, фундаментальных распродаж не наблюдается — рынок скорее находится в ожидании новых драйверов. 📈 Долговой рынок • Минфин РФ увеличивает объемы размещения ОФЗ: на прошлой неделе размещено на 122,1 млрд руб., а с начала 2026 года — уже на 2,478 трлн руб. (в прошлом году за аналогичный период — 1,745 трлн руб.; за 2025 год — рекордные 8 трлн руб.) • Масштабная долговая программа Минфина оказывает давление на доходность длинных облигаций • Инфляция в РФ с 21 по 27 апреля составила 0,05%, а годовая инфляция замедлилась до 5,62%. Общее инфляционное давление остается умеренным ✍️ Ключевые события эмитентов • СОПФ ДОМ РФ завершил сбор заявок на соцоблигации (20 млрд руб., 1,9 года, спред 160 б.п. к КС) • ТрансКонтейнер завершил размещение (10 млрд руб., 3 года, ставка 16,5%) • Каршеринг Руссия, МФК «Быстроденьги», ПКО «ПКБ» проводят и готовят очередные выпуски высокодоходных облигаций 🎯 Акценты недели • Рост объема размещений долгосрочных ОФЗ — фактор давления на рынок • Разочарование итогами заседания ЦБ РФ продолжает определять настрой инвесторов • Нефтяной рынок демонстрирует силу, но влияние на российские акции ограничено из-за геополитики 💼 Краткое резюме Российский рынок сохраняет осторожность на фоне неопределенности монетарной политики и геополитических рисков Несмотря на умеренное инфляционное давление и активность на долговом рынке, основные индикаторы все еще под давлением ожиданий и новостного фона. В ближайшее время движущими силами выступят дальнейшие решения ЦБ и развитие ситуации на внешних рынках. *Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

⭐️ Поздравляем с Праздником Весны и Труда! Пусть этот день станет напоминанием о ценности движения вперёд, уверенности в выбранном пути и результатах, которые формируются шаг за шагом. Желаем устойчивого роста, взвешенных решений и новых возможностей — как в жизни, так и в управлении капиталом. Пусть ваш труд приносит достойные результаты, а выбранная стратегия ведёт к долгосрочному успеху! С уважением, «Финам Премиум»