Клещёв Александр об инвестициях

Универсальный портфель на лето 2026 Обоснование и уведомление о рисках в предыдущих двух постах 🩶 Фонды Finex 25% портфеля. Еще можно купить в стаканах Т банка и несанкционного Финама. Планируется ликвидация, суд 29 июня, если утвердят план, есть шансы получить за минусом комиссий больше 95% от чистых активов прямо на счёт в российский несанкционный брокер. Главный фактор неопределенности - сроки. В материалах указано, что от полугода. Но даже если это будет 2- 3 года, доходности сумасшедшие. В долларах. Риски того, что деньги зависнут на 10-20 лет тоже есть. Поэтому только 25% от портфеля. 🚩 Иностранные акции с дисконтом в 4-5 раз в НРД на секции ОТС. 20% от портфеля. Апсайд сравним с Finex, есть какие-то шансы на обмен в будущем. Но четкого трека как у Finex тут нет, выгоднее вкладывать через ЗПИФ, что тоже стоит комиссий, поэтому доля в портфеле меньше. 3️⃣ Настоящая валюта вне российского риска. 20% от портфеля Это могут быть наличные доллары, usdc, вклады и брокерские счета в иностранных банках, государственные облигации США и т д. Все зависит от размера Вашего портфеля, налогового режима и других жизненных обстоятельств. Это точно не квазивалютные облигации на МосБирже! Российские евробонды в Армении тоже не годятся. Итого в валюте 65% ❄️LQDT и рублевый депозит в банке 20% от портфеля. Подушка кеша пригодится. Да и реальная доходность одна из лучших в мире на текущий момент. 😀Акции компаний Газпром Газораспределений. 10% от портфеля. Бумаги упали вместе со всем рынком, полностью игнорируя фундаментальные изменения в отрасли транспортировки газа внутри России в ближайшие годы. 6️⃣Физические активы- тушенка, антибиотики, недвижимость, машины, вертолеты - 5% от портфеля.

Но если я ошибаюсь и мир наступит этим летом, что более вероятно? Что Газпром вырастет со 100 до 500 рублей или, что дисконт бумаг в НРД исчезнет? Для меня тоже ответ очевиден. С фондами Finex реализовался белый лебедь, появились шансы получить деньги досрочно, на дожидаясь снятия санкций. Теперь бумаги стало значительно сложнее купить. Это еще можно сделать во внутренних стаканах некоторых брокеров, но даже 1 -5 млн р будет вложить проблематично. Вопрос времени, когда цена там улетит с 17% до 70-80% от международной цены. Суд будет 29 июня, очень надеюсь, что он утвердит процедуру ликвидации. Для более крупных капиталов остаются иностранные акции с огромным дисконтом. Там можно и на миллиард купить бумаг. Для покупок иностранных акций на средние чеки в 5-100 млн р я делаю допэмиссию ЗПИФ, куда сам ранее инвестировал свои средства. На этой неделе прекращается прием новых заявок. Саму структуру универсального портфеля скину попозже. Берегите себя и свои финансы, помните о рисках. Возможно, сейчас лучше подумать не о рискованных инвестициях, а о сбережении, здоровье, семье и близких.

Стратегия на фондовом рынке России на лето В «универсальном портфеле» на лето 2026 года произошли существенные изменения. Напомню, что этот портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, он отражает мой общий взгляд на рынок и является попыткой оцифровать мои подходы в конкретные инструменты и, что намного более важно, в конкретные доли активов в портфеле. Я зафиксировал прибыль по суббордам ВТБ субт 2-1, идея реализовалась, соответсвенно, принеся приличную прибыль. Сколько было сомнений у моих коллег по этим активам, а я все удивлялся, что не так. Вроде все цифры известны были 2 года назад: бумаги имеют конечный срок погашения, формула расчета доходности известна. Да, была непонятна доходность 5-ти летних офз на весну 2026 года, но премия же была известна. Вообщем, для меня это урок: рынок наш очень часто долго ошибается и не нужно паниковать, если он долго тупит. Также наш рынок акций очень долго ошибался, ставя на окончание сво последние два года. Только сейчас он начинает осознавать ошибочность консенсуса и приходить к тем тезисам, что я озвучивал ещё в 2023 году. Напомню как он звучал: «Не время для покупки ликвидных акций» Вчера было обновление локальных минимумов на ликвидном рынке акций, Газпром ниже 100 р, ВТБ почти по цене допки и т д. Хочу ли я инвестировать долгосрочно в эти акции? Нет. Есть очевидные для меня вещи, которые убьют значительную часть стоимости наших компаний в ближайшие годы. И об этих вещах на рынке пока не говорят. Одни не говорят (как и я не буду говорить) из-за оправданного страха. Но нет этого в рассуждениях и на форумах инвесторов, где люди не стесняются обычно в выражении своих мыслей. Короче, это ещё не в цене. Спекулятивно, на отскок и перепроданность, конечно, можно сыграть и заработать 5-10% с высокой вероятностью. Но я не согласен с популярными в некоторых кругах идеями, что акции дешевы и крепкие парни их могут брать с горизонтом на много лет. Парни, акции дороги. Даже Газпром по 100 рублей дорог фундаментально. Вы видите там крутой FCF в будущем? Откуда? Я вот не вижу. Также я убираю из портфеля квазивалютные облигации. Меня не устраивает 3% премия к американским трежерис. Это же абсурд, мы не получаем на них настоящую валюту, курс ЦБ уже прилично отличается от того, по которому Вы можете купить наличный доллар. И за это всего 3% премия в год? И давайте не забывать про риск, что этими деньгам вы в принципе не сможете воспользоваться в силу каких-то рисков инфраструктурных. Долго думал про то, включать ли ОФЗ в портфель, но моё мнение тут тоже известно ещё с начала ведения канала: высокие ставки с нами надолго. Рынок ошибался, ошибается и будет ошибаться относительно долгосрочной траектории снижения ставки. Заседание ЦБ в последнюю пятницу это в очередной раз подтвердило. Поэтому если и брать ОФЗ, то со средней дюрацией в года 3-5, или даже сидеть в LQDT. Ещё я крутил идею про ОФЗ-ИН, опасаясь смены политики ЦБ через год из-за окончания полномочий Эльвиры Набиуллиной. Я потестил эту идею об моих коллег, которые намного больше меня разбираются в облигациях, и решил, что пока рано брать ОФЗ-ИН. Что делать в этой ситуации? Моё решение известно уже как год всем моим подписчикам. Самая большая доля в универсальном портфеле находится в иностранных акциях и фондах Finex с огромным дисконтом. 1. Это валютный актив 2. Динамика цен акций на мировые компании не зависит от экономики России - это потрясающая диверсификация, доступная любому квалу. Хотите зарабатывать на росте мировой экономике, высоких технологиях, быть вместе с развитым миром, но при этом наслаждаться московским сервисом, быстрой доставкой, друзьями, Мариинским театром и ванильным Латте? Для меня ответ очевиден - американские и китайские акции по ценам в 3-5 раз дешевле, чем в США. Есть понятные для меня будущие триггеры снижения дисконта с 80% до 30%, что предполагает рост бумаг на 250%. Я не верю в скорый мир и снятие санкций, моя ставка - на снижение дисконта.

Доброе утро! Ставки по юаню начали расти https://www.moex.com/ru/index/RUSFARCNY Деньги в системе заканчиваются?

Кому я не позвонил по ЗПИФ? Итак, по фондам Finex наконец-то наиболее активным инвесторам начали рассылать FAQи. Я их ответы выложил чуть выше в моем канале. Скоро это должно появиться на их сайте, по идее. Я на этой неделе позвонил всем, кто мне написал с чеками от 5 млн рублей в мой ЗПИФ иностранных акций с дисконтом. Если кому-то случайно не позвонил, возможно, Ваше письмо затерялось, напишите в комментариях тут или ещё раз на почту kleschev@lmsic.com Мы на следующей неделе заканчиваем сбор заявок. Купить совместно со мной иностранные акции в 4 раза дешевле цен США в российской юрисдикции без налога на мат выгоду под управлением управляющей компании и надзором крупнейшего спецдепозитария и ЦБ - разве не мечта? Ключевой стратегией фонда является покупка за 20-25% от международных цен, формирование блоков и дальнейшая продажа их за 40-70% от цен США. Мы не будем ждать снятия санкций. Мы делаем ставку на постепенное снижение неоправданного на мой взгляд огромного дисконта. Это очень рискованные инвестиции, они подходят только для опытных квалов, готовых нести риск полного отсутствия ликвидности. P.S. по инвестициям на суммы до 5 млн р у меня пока нет решения, но я над ним буду работать осенью. Соответсвенно, инвесторам с меньшими чеками я не звонил. Оставим это до осени. Те, кто готов инвестировать свыше 5 млн р, пишите сейчас.

Судя по опросу, больше половину подписчиков хранит бумаги Finex в санкционных брокерах. Шансов получить деньги за Finex в Т банке нет из-за санкций, это прямо прописано у них. Возможно, поэтому там в стаканах такие низкие цены? Странно, что не ноль

Вот тут всем важно прочитать, это официальная позиция Финекса, которая уже начала гулять в интернете.

ЦБ: 14,25% -снижение на 0,25% «Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.» Ну прекрасно, будем дольше получать высокую реальную ставку. Инвесторам хорошо. Правда уже появляется чувство неловкости и вины по отношению к другой экономике.

А что происходит на рынке? Я тут три недели разбирался с ликвидацией фондов Finex, уже скоро каждого второго ирландца буду знать, благо их не так много. Давно я не работал столько. Но было ради чего. Пока мои первоначальные оптимистичные мысли подтверждаются. Моя вера в порядочность владельцев бизнеса Finex подтверждается. Другое дело, что от них тут мало зависит конечный результат, но они на данном этапе сделали больше, чем могли. Я тут заглянул на наш ликвидный рынок акций и ужаснулся. Неужели наконец-то цены стали адаптироваться к фундаментальному прогнозу, о котором я пишу или говорю уже давно. Всё это очень печально, давно планирую поделиться своими свежими мыслями, но важно было разобраться с кейсом ликвидации фондов, у меня там заметная часть портфеля. Надеюсь, у моих подписчиков тоже их много. Я первый стал популяризировать эту идею ещё больше года назад и время на формирование позиции было у каждого. Может ли эта позиция обнулиться? Да. Может она принести х7? Тоже да. Я не знаю будущего, но если вижу такое соотношение доходности и риска,вкладываюсь в такие идеи. И при грамотном портфельном подходе это дает свои результаты. Втб я недавно закрыл на росте, но вот купил зачем-то Лукойл. Всё это в качестве баловства, на 1% от портфеля, но всё равно неприятно. Других фишек у меня нет. Универсальный портфель на лето созрел, скоро поделюсь, будут существенные изменения. Многое произошло за последние 3 месяца. Но сначала планирую написать важный пост про то, что сейчас не лучшее время для инвестиций. Вроде как очевидно, но не всем. И даже я продолжаю зачем-то по инерции искать идеи, а не сберегать. По субботам мы продолжаем наши мастермайнды, глубоко погружаемся в запросы и кейсы участников. Уже успели разобрать в узком кругу такие запросы: 1. Как искать идеи х100? 2. Как формировать портфель топ-менеджеру, у которого 85% активов в опционе в своей компании 3. А нужна ли диверсификация на самом деле? Или если есть супер идея, которая бывает раз в 5 лет, то нужно в неё вкладывать 90% портфеля? 4. Какую пользу обществу приносят спекуляции на рынке? 5. Как превратить $50 млн в $100 млн за 2 года.

Можно выбрать несколько